核心-外围结构性银行体系中的系统性风险

我们引入了代理人的财务稳健性，作为明确纳入市场结构的连续时间-仓促过程。进一步，我们证明了随着网络规模的增长，这个耦合多变量系统的aLLN。我们证明了在极限系统中，所有过程都是独立的，因此，随着网络的扩大，系统的解耦程度越来越高。这种行为被称为物理社区中的混沌传播。在核心-外围网络的首次模拟方法中，我们已经指出，风险管理决策虽然从单一代理的角度来看是有意义的，但可能会加速系统范围内扭曲的负面影响。我们的应用基于这样一个假设：核心银行有更多的专业知识和资源可用于执行复杂的风险管理措施，以便在非银行间市场上成功对冲波动。相比之下，外围银行对冲其非银行间资产组合波动性增加的唯一可能性是将投资扩大到银行间资产，例如增加核心银行的存款。我们的模型和第4.2节中选择的风险度量揭示了一些分析工具，用于评估在此类条件下外围银行的风险管理决策。与之前的模拟方法一样，我们观察到，外围银行通过增加银行间投资来对冲波动，然而，如果外部冲击冲击网络的某些部分，这种最初有效的对冲活动可能会成为一个缺点。在本文中，我们建立了一个框架，为进一步研究银行间市场提供了基础，尤其是在外围银行和核心银行之间相互作用的观点下。

进一步的研究将放宽第3节中仍然限制性的核心-外围模型，并证明定理3.1的相似性，在核心-外围邻接矩阵中使用对角块，通过不假设完全借贷关系，允许更高程度的异质性。此外，中心极限定理、泊松极限结果和大偏差结果将为系统性风险提供进一步的解释。致谢我们很高兴感谢Carsten Chong、Ben Craig、Jean-Dominique Deuschel、NinaGantert和Daniel Matthes的有趣讨论。OK和LR还感谢与德意志联邦银行研究研讨会参与者的讨论，LR在研讨会上介绍了我们的工作。参考文献[1]H.Amini、R.Cont和A.Minca。金融网络的抗传染能力。论文1112.5687，arXiv。org，2011年12月。[2] D.阿普尔鲍姆。列维过程和随机微积分。剑桥大学出版社，剑桥，2004年。[3] S·巴蒂斯顿、D·德利·加蒂、M·加列加蒂、B·C·格林沃尔德和J·E·斯蒂格利茨。联络风险：增加连通性、风险分担和系统性风险。《经济动力学和控制杂志》，36:1121-11412012页。[4] M.Boss、H.Elsinger、M.Summer和S.Thurner。银行间市场的网络拓扑。定量金融，4（6）：677-6842004。[5] R.康特、A.穆萨和E.B.桑托斯。银行系统中的网络结构和系统性风险。在J-P.Fouque和J.A.Langsam主编的《系统性风险手册》中。剑桥大学出版社，剑桥，2013年。[6] B.克雷格和G.冯·彼得。银行间分层和货币中心银行。《金融中介杂志》，2014年。即将到来的[7] H.Degryse和G.Nguyen。银行间风险敞口：比利时银行系统系统性风险的实证检验。讨论文件2004-042004。[8] J-P.福克和L-H.孙。说明了系统性风险。在J-P。

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