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浙江富润(600070,股吧)今日的一纸权益变动公告，将公司MBO(管理层收购)幕后的资本运作路径进一步曝光：在新任实际控制人惠风投资的股东名单中，有多达11位股东为上市公司现任高管。
浙江富润第一大股东富润控股81%国有股权转让一事近日落下帷幕，由浙江富润管理层所设立的惠风投资最终以52852.38万元的价格如愿购得该部分股权，进而通过富润控股间接持有上市公司3607.42万股股权（占总股本的25.64%），取代诸暨市人民**成为浙江富润新实际控制人。
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惠风投资今日发布的权益变动报告书则显示，在其19位股东中有11位是浙江富润现任高管，并合计持有惠风投资79.55%的股权。其中，浙江富润董事长赵林中一人即持有惠风投资36.43%股权；公司副董事长、总经理傅国柱则持有其8.44%股权，余下包括副总经理应叶华在内的9名高管持股比例则从6.65%至1.02%不等。
在惠风投资看来，浙江富润管理层此前仅少量象征性持有上市公司权益，持股数量难以达到高管持股的应有激励作用。因此，本次权益变动后，浙江富润的高管人员等通过富润集团间接持有上市公司股份，实现经营业绩与上市公司业绩及股东回报直接挂钩，改善上市公司经营机制，提升内部人员积极性、降低代理成本，从而提升上市公司经营业绩。
但事实上，在富润控股先前转让所作的资产评估中，富润控股所持上市公司3607.42万股，是按规定以2010年6月30日以前30个交易日的每日加权平均价格算术平均值确定其价值为27199.92万元，以此折算每股仅7.54元，与此相比较，浙江富润昨日最新收盘价已高达13.32元，可见，公司众高管仅凭此次转让便已间接获得了巨额的财富增值。
惠风投资表示，公司在未来12个月内没有继续增持或处置上市公司股份的计划，也没有对浙江富润及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，也不存在对浙江富润进行与购买、置换资产有关的重组计划。
值得一提的是，在惠风投资所付52852.38万元的转让款中，根据其与工行等金融机构达成的借款意向，公司将通过该渠道筹集4.3亿资金，用于支付转让款。在此背景下，参照以往张裕等MBO案例，浙江富润未来会否“效仿”实施高比例分红以此缓解惠风投资的借款压力，颇值得关注。
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