这三个方面中的每一个都分别通过属性(i)、(iii)和(iv)使增益效用变小。(26)中的前三个条件是标准实用属性。时间偏好为正,边际效用为正且递减。将前两者视为不可侵犯,只有当效用并非无处不在,或者边际效用在参考水平上没有显著增加时,自愿损失才有可能实现。我们已经讨论了S型公用事业对重置参考水平的损失承担的类似选项的影响。违反条件(iv),即边际效用在一定范围内在参考水平上下降,也可能产生同样的效果。从较高处测量的损失对效用的负面影响比从较低处测量的相同尺寸的增益小。这可能会促使投资者意识到损失,因此当资产价值恢复时,他有可能获得以后的收益。S型效用函数通常用于行为模型中,我们已经得出结论|U(G,R)|/R≤ 0很可能是对实现实用程序的描述,如果为真,则意味着(iv)除非U/GR 0.因此,S型效用和关于toR的效用递减都可能有助于损失的最佳自愿实现。理论上,仅违反(iii)或(iv)项就足以使自愿承担损失达到最佳状态。然而,我们的模型校准表明,这两者都可能是解释数据所必需的。5.进一步的模型预测和应用如上所述,我们对交易活动进行了一些直接和具体的预测。两点,-, 交易策略对损益量、持有期以及已实现损益和账面损益的大小非常具体。
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