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楼主: 何人来此
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[量化金融] 折旧和货币的时间价值 [推广有奖]

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何人来此 在职认证  发表于 2022-5-14 23:53:35 |显示全部楼层

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英文标题:
《Depreciation and the Time Value of Money》
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作者:
Brendon Farrell
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最新提交年份:
2018
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英文摘要:
  Generally accepted depreciation methods do not compute the intrinsic value of an asset, as they do not factor for the Time Value of Money, a key principle within financial theory. This is disadvantageous, as knowing the intrinsic value of an asset can assist with making effective purchase and sale decisions.   By applying the Time Value of Money principle to deprecation and book valuation, methods can be formulated to approximate the intrinsic valuation of a depreciable asset, which improves the capacity for buyers and sellers of assets to make rational decisions.   A deprecation method is formulated within, which aims to better match book value with intrinsic value. While this method makes many assumptions and thus has limitations, more complex formulas, which factor for a greater number of variables, can be created using a similar approach, to produce better approximations for intrinsic value.
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中文摘要:
普遍接受的折旧方法不计算资产的内在价值,因为它们不考虑货币的时间价值,这是金融理论中的一个关键原则。这是不利的,因为了解资产的内在价值有助于做出有效的购买和销售决策。通过将货币时间价值原则应用于折旧和账面估值,可以制定出近似折旧资产内在估值的方法,从而提高资产买卖双方做出理性决策的能力。内部制定了折旧方法,旨在更好地匹配账面价值和内在价值。虽然这种方法做出了许多假设,因此有局限性,但可以使用类似的方法创建更复杂的公式(考虑了更多变量),以产生更好的内在价值近似值。
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分类信息:

一级分类:Quantitative Finance        数量金融学
二级分类:General Finance        一般财务
分类描述:Development of general quantitative methodologies with applications in finance
通用定量方法的发展及其在金融中的应用
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PDF下载:
--> Depreciation_and_the_Time_Value_of_Money.pdf (945.77 KB)
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关键词:时间价值 货币的 depreciation Quantitative Applications

何人来此 在职认证  发表于 2022-5-14 23:53:42 |显示全部楼层
折旧和货币时间价值——第3版——2018年1月19日——布伦顿·肖恩·法雷尔——布伦顿。farrell@griffithuni.edu.au折旧和货币时间价值[第三稿-建议和反馈将受到高度赞赏]布伦顿·肖恩·法雷尔-布伦顿。farrell@griffithuni.edu.au摘要公认的折旧方法不计算资产的内在价值,因为它们不考虑货币的时间价值,这是金融理论中的一个关键原则。这是不利的,因为了解资产的内在价值有助于做出有效的购买和销售决策。通过将货币时间价值原则应用于折旧和账面估值,可以制定出近似折旧资产内在估值的方法,从而提高资产买卖双方做出理性决策的能力。内部制定了折旧方法,旨在更好地匹配账面价值和内在价值。虽然这种方法做出了许多假设,因此有局限性,但可以使用类似的方法创建更复杂的公式(考虑了更多变量),以产生更好的内在价值近似值。导言金钱的时间价值(TVM)是金融理论中的一个原则,它假设个人更喜欢早一点收到金钱,而不是晚一点收到。TVM是许多金融资产估值方法的基础,该方法利用贴现率将预期未来现金流转换为单一的现值等价物(DeFusco 2004)。这些方法不确定金融资产的市场价值,而是确定内在价值,即在资产的整个生命周期内拥有资产的价值。

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可人4 在职认证  发表于 2022-5-14 23:53:46 |显示全部楼层
当与资产的市场价值相比较时,内在价值是一个有用的指标,表明潜在买家或卖家是否应该继续他们的行为。虽然有许多公认的金融资产内在估值方法,但没有一种适用于可折旧资产的方法。目前,国际会计准则委员会接受的所有折旧方法都无视TVM原则(FASB 2016)。因此,可折旧资产的账面价值不是内在价值的可靠指标,不应用于购买或销售决策。折旧和货币时间价值——第3版——2018年1月19日——布伦顿·肖恩·法雷尔——布伦顿。farrell@griffithuni.edu.au方法概述可以认为,货币时间价值原则不适用于不能以与金融资产相同的方式直接产生现金流的资产的估值。然而,资产的内在价值也可以通过不必立即购买替代品而节省的任何成本来体现。考虑一个持续经营的企业。运营所需的任何可折旧资产都需要在资产寿命结束时予以更换。一旦原始资产的更换达到其使用寿命的终点,该资产也应被更换,继承该资产的资产也应被更换。这种替换周期会导致周期性现金流出,可以使用TVM原则将其贴现为当前的单一成本。随着资产的老化,这些周期性的现金流出越来越近,减少了贴现的时间,进而导致当前成本的膨胀。由于资产老化而导致的当前成本增加实际上是资产的固有折旧费用。

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能者818 在职认证  发表于 2022-5-14 23:53:49 |显示全部楼层
利用这一逻辑,可以制定出替代性的否决方法,这些方法在帮助决策方面具有优越性。关键假设必须认识到,随着资产的老化,许多因素会影响其内在价值。为了以一种简单的方式证明,可以制定一种利用货币时间价值原则的折旧方法,已经做出了一些假设。这些假设如下: 每次资产置换将产生相同的成本。 所有者的资本成本是恒定的。 资产的生产率在其使用寿命内不会降低。 资产及其替代品的总寿命将相同。 资产在其使用寿命结束时将没有剩余价值。 资产在其使用寿命内不需要任何维护或修理。 替代资产将同样具有生产力。 需要该资产的企业将无限期经营。 该资产将在其使用寿命结束时立即更换。 更换费用将在更换后支付。 复配应定期进行,而不是连续进行。 不征税。折旧和货币时间价值——第3版——2018年1月19日——布伦顿·肖恩·法雷尔——布伦顿。farrell@griffithuni.edu.au当前拥有成本确定计算资产内在价值的公式,可以通过首先确定与购买资产及其后续替换相关的所有现金流出的当前成本来实现。

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nandehutu2022 在职认证  发表于 2022-5-14 23:53:52 |显示全部楼层
当即将购买资产时,不确定资产所有权的当前费用等于以下公式:    哪里: = 当前资产所有权成本 = 重置成本(负值) = 资本成本 = 资产的寿命 = 替换计数为了简化,公式的两边都乘以贴现系数:      然后确定倍数和原始值之间的差异,以取消大型运算符:         允许确定原始公式的简化版本:         折旧和货币时间价值——第3版——2018年1月19日——布伦顿·肖恩·法雷尔——布伦顿。farrell@griffithuni.edu.au内在估值模型如果一项资产有剩余寿命的一部分,那么它会在这个时间段内延迟所有回购。

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