多因素风险模型与杂种优势CAPM

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英文标题：
《Multifactor Risk Models and Heterotic CAPM》
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作者：
Zura Kakushadze and Willie Yu
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最新提交年份：
2016
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英文摘要：
  We give a complete algorithm and source code for constructing general multifactor risk models (for equities) via any combination of style factors, principal components (betas) and/or industry factors. For short horizons we employ the Russian-doll risk model construction to obtain a nonsingular factor covariance matrix. This generalizes the heterotic risk model construction to include arbitrary non-industry risk factors as well as industry risk factors with generic \"weights\". The aim of sharing our proprietary know-how with the investment community is to encourage organic risk model building. The presentation is intended to be essentially self-contained and pedagogical. So, stop wasting money and complaining, start building risk models and enjoy!
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中文摘要：
我们给出了一个完整的算法和源代码，用于通过风格因素、主成分（Beta）和/或行业因素的任意组合构建通用多因素风险模型（股票）。对于短期，我们采用俄罗斯玩偶风险模型构造，以获得非奇异因子协方差矩阵。这概括了异质风险模型的构建，包括任意的非行业风险因素以及具有通用“权重”的行业风险因素。与投资界分享我们的专有技术的目的是鼓励建立有机风险模型。该演示文稿基本上是独立的和教学性的。所以，停止浪费金钱和抱怨，开始建立风险模型，尽情享受吧！
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分类信息：

一级分类：Quantitative Finance        数量金融学
二级分类：Portfolio Management        项目组合管理
分类描述：Security selection and optimization, capital allocation, investment strategies and performance measurement
证券选择与优化、资本配置、投资策略与绩效评价
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一级分类：Quantitative Finance        数量金融学
二级分类：Risk Management        风险管理
分类描述：Measurement and management of financial risks in trading, banking, insurance, corporate and other applications
衡量和管理贸易、银行、保险、企业和其他应用中的金融风险
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PDF下载：
--> Multifactor_Risk_Models_and_Heterotic_CAPM.pdf (3.55 MB)

2022-5-16 00:05:16 上传

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关键词：CAPM 杂种优势 因素风险 风险模型 cap

多因素风险模型和杂种优势CAPMZura Kakushadze§+1和Willie Yu2.§QuantigicResolutions LLC1127 High Ridge Road#135，斯坦福德，CT 06905+第比利斯自由大学商学院和物理学院240，第比利斯大卫·阿格马什内贝利巷，0159，乔治亚州新加坡大学路8号杜克国立医学院计算生物学中心169857（2016年1月24日）ZK：致我的孩子米拉贝尔和马克西米利恩·卡库沙泽维：致我的父母阿尔伯特和里贝纳·尤阿萨特我们提供了一个完整的算法和源代码，用于通过任何风格因素组合构建通用多因素风险模型（股票），主成分（Beta）和/或行业因素。在短期内，我们使用俄罗斯玩偶风险模型构建，以获得非奇异因子方差矩阵。这将异质风险模型的构建推广到包括任意非行业风险因素以及具有通用“权重”的行业风险因素。与投资界分享我们的专有技术的目的是鼓励有机风险模式投资。这种表述基本上是独立的、教学的。所以，停止浪费金钱和抱怨，开始建立风险模型，尽情享受吧！Zura Ka kushadze博士是QuantigicrSolutions LLC的总裁，第比利斯自由大学的全职教授。电子邮件：zura@quantigic.comWillie余博士是杜克国立大学医学院的研究员。电子邮件：威利。yu@dukenus.edu.sgDISCLAIMER当前位置通讯作者使用此地址的目的仅限于按照出版物惯例表明其专业职责。

特别是，本文件的内容并非作为投资、法律、税务或任何其他此类建议，也不代表QuantigicSolutions LLC（网站www.quantigic）的观点。或者他们的任何一个朋友。这是三部曲中的最后一篇论文，包括“俄罗斯玩偶风险模型”（Kakushadz e，2015c）和“异质风险模型”（Kakushadze，2015d）。1导言定量交易建立自己的阿尔法和交易策略。然而，只有一小部分定量交易者建立了自己的风险模型。怎么会？特别是考虑到正是风险模型——以某种方式——将Alpha（或预期回报、交易信号等）转化为投资组合持有量。一个典型的答案是“我们专注于Alpha”，“我们没有所需的数据”，“我们没有时间/人力资源”，等等。因此，大多数定量贸易商最终购买的是现成的标准化商业风险模型，至少在某种程度上了解到，他们购买的不是为他们的交易类型构建的，也不是在现实生活中的Alpha上测试的。事实上，许多定量交易员甚至对此表示不满。对上述问题的平淡回答实际上要简单得多。大多数量子贸易商不知道如何从头构建高质量的风险模型。建立这样的模型需要时间和经验来发展专业知识，大多数量子贸易商确实花了大量时间开发Alpha。有一些量子商开发了自己的风险模型，但他们似乎是少数。本文的目的是通过提供一个完整的算法和源代码，通过风格因素、主成分和/或行业因素的任意组合，为股权构建通用多因素风险模型，从而改变上述局面。在短期内，我们采用俄罗斯doll r isk模型，阿尔法可以赚钱。风险模型只是帮助赚钱。

因此才有了优先事项。标准化商业风险模型提供商的大多数客户都是大型机构，如互惠基金和养老基金，它们不需要定制，但需要对机构间和机构内风险报告进行标准化，等等。