多因素风险模型与杂种优势CAPM

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英文标题：
《Multifactor Risk Models and Heterotic CAPM》
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作者：
Zura Kakushadze and Willie Yu
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最新提交年份：
2016
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英文摘要：
  We give a complete algorithm and source code for constructing general multifactor risk models (for equities) via any combination of style factors, principal components (betas) and/or industry factors. For short horizons we employ the Russian-doll risk model construction to obtain a nonsingular factor covariance matrix. This generalizes the heterotic risk model construction to include arbitrary non-industry risk factors as well as industry risk factors with generic \"weights\". The aim of sharing our proprietary know-how with the investment community is to encourage organic risk model building. The presentation is intended to be essentially self-contained and pedagogical. So, stop wasting money and complaining, start building risk models and enjoy!
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中文摘要：
我们给出了一个完整的算法和源代码，用于通过风格因素、主成分（beta）和/或行业因素的任意组合构建通用多因素风险模型（股票）。对于短期，我们采用俄罗斯doll风险模型构建，以获得非奇异因子协方差矩阵。这概括了异质风险模型的构建，包括任意的非行业风险因素以及具有通用“权重”的行业风险因素。与投资界分享我们专有技术的目的是鼓励建立有机风险模型。该演示文稿基本上是独立的，并且是教学性的。所以，停止浪费金钱和抱怨，开始建立风险模型，尽情享受吧！
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分类信息：

一级分类：Quantitative Finance        数量金融学
二级分类：Portfolio Management        项目组合管理
分类描述：Security selection and optimization, capital allocation, investment strategies and performance measurement
证券选择与优化、资本配置、投资策略与绩效评价
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一级分类：Quantitative Finance        数量金融学
二级分类：Risk Management        风险管理
分类描述：Measurement and management of financial risks in trading, banking, insurance, corporate and other applications
衡量和管理贸易、银行、保险、企业和其他应用中的金融风险
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PDF下载：
--> Multifactor_Risk_Models_and_Heterotic_CAPM.pdf (3.55 MB)

2022-5-23 12:38:31 上传

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关键词：CAPM 杂种优势 因素风险 风险模型 cap

多因素风险模型和杂种优势CAPMZura Kakushadze§+1和Willie Yu2.§QuantigicrSolutions LLC1127 High Ridge Road#135，Stamford，CT 06905+第比利斯自由大学商学院和物理学院240，格鲁吉亚第比利斯大卫·阿格马森贝利巷，0159新加坡杜克国立医学院8号学院路计算生物学中心，邮编：169857（2016年1月24日）ZK：给我的孩子米拉贝尔和马克西米利安·卡库沙泽维：给我的父母阿尔伯特和里贝纳·尤AbstractWe提供了一个完整的算法和源代码，用于通过任何风格因素的组合构建通用多因素风险模型（股票），主成分（Beta）和/或行业因素。对于短期，我们采用俄罗斯玩偶风险模型构建，以获得非奇异因子方差矩阵。这概括了异质风险模型的构建，包括任意的非行业风险因素以及具有通用“权重”的行业风险因素。与投资界分享我们的专有技术的目的是鼓励有机风险模式投资。本演示文稿本质上是自成一体的，并且是教学性的。所以，停止浪费金钱和抱怨，开始建立风险模型，尽情享受吧！Zura Ka kushadze博士是QuantigicrSolutions LLC的总裁，也是第比利斯自由大学的全职教授。电子邮件：zura@quantigic.comWillie余博士是杜克国立大学医学院的研究员。电子邮件：willie。yu@dukenus.edu.sgDISCLAIMER：通讯作者使用此地址的目的仅是按照出版物惯例表明其专业职责。

特别是，本文件的内容并非作为投资、法律、税务或任何其他此类建议，也不代表QuantigicSolutions LLC（网站www.quantigic）的观点。或其任何附属公司。这是三部曲中的最后一篇论文，包括“俄罗斯玩偶风险模型”（Kakushadz e，2015c）和“异质风险模型”（Kakushadze，2015d）。1引言定量交易建立自己的阿尔法和交易策略。然而，只有一小部分定量交易者建立了自己的风险模型。怎么会这样？特别是考虑到正是风险模型——以某种方式——将Alpha（或预期回报、交易信号等）转换为投资组合持有。一个典型的答案是“我们专注于Alpha”，“我们没有所需的数据”，“我们没有时间/人力资源”，等等。因此，大多数定量交易员最终会购买现成的标准化商业风险模型，至少在某种程度上了解到，他们所购买的不是为他们的交易类型构建的，也不是在现实生活中的Alpha上测试的。事实上，许多定量交易员甚至对此表示不满。对上述问题的平淡回答实际上要简单得多。大多数量化交易员不知道如何从头构建高质量的风险模型。开发此类模型构建的专业知识需要时间和经验，而大多数量子贸易商确实花费了大量时间开发Alpha。有一些量子商开发了自己的风险模型，但他们似乎是少数。本文的目的是通过提供一个完整的算法和源代码，通过风格因素、主成分和/或行业因素的任意组合，为股票构建通用多因素风险模型，从而改变上述局面。在短期内，我们采用了俄罗斯doll r isk模型，Alpha可以赚钱。风险模型只是帮助赚钱。

因此是优先事项。标准化商业风险模型提供商的大多数客户都是大型机构，如共同基金和养老基金，它们不需要定制，但需要对机构间和机构内风险报告进行标准化，等等。