金融积累意味着财富不平等不断加剧

在简单的利息回报情景中，一个财富集中度有可能收敛到由初始条件确定的某些值。相反，在复合利息回报情景中，最大财富集中不发生的概率为零。更准确地说，在大多数情况下，存在着一个拥有所有财富的个人，尽管随着时间的推移并不总是同一个人：在任何时间尺度上，财富都可以从一个幸运的个人转移到另一个幸运的个人，通过快速的再分配。因此，我们的结果表明，随着时间的推移，金融积累意味着个人财富集中度和不平等性不断增加。财富分配倾向于退化，因此，相对而言，在某个时间点上，一个人最终拥有几乎所有的财富。这一结果适用于任何初始财富分配，并在一定程度上取决于财务回报的差异和随着时间的推移的回报去相关。此外，这一结果并不取决于具体的回报分布，只要它涉及到金融积累和财富不平等7其中的一些有限正方差。因此，即使是效率低下的金融市场——这意味着个人投资者会不断玩一场公平的投资游戏——也会导致财富不平等不断加剧。由于这一结果仅取决于时间上的一些时间解相关，因此可以将其扩展到包括共同投资机会，这些机会在某一时间点为个人投资者的子类提供共同回报。此外，我们的分析还可以通过研究可能随时间产生财富集中和不平等的过渡时间模式来扩展。我们的分析表明，金融积累过程是经济和社会财富不平等加剧的重要驱动因素。

这一影响并不取决于资本投资作为生产要素获得报酬的条件，而是取决于其主要收益被系统地再投资、复合财务回报的特殊机会。不断增长的不平等取决于个人返回轨迹之间的某种暂时的口头去相关。可能会引入更多的机制来抵消他的财富不平等效应。对抗力量可能包括在某个时间点重新分配财富的聚合机制，以补偿财富集中度和不平等程度的增加。一个明显的候选机制可能是税收。另一种对抗力量可能会通过对经济进程的限制而出现。虽然通常由经济模型假设，但假设复合回报率持续时间不确定和环境（Vo inov and Farley 2007，Biondi 2011）可能是不现实的。这意味着无论涉及何种规模，规模回报都保持不变，而由于自然和艺术的增长限制，在某个阈值之后，回报可能会出现一些下降。此外，最近的研究表明，更高的不平等可能会降低增长，限制国内投资机会（Berg和Ostry，2013年，Ostry和al，2014年））。然而，根据我们的分析，只要复合回报适用，这些回报的金融积累就涉及不断增加的财富集中和不平等。6、总结要点我们的方法只关注经济过程的一个方面，即资本因素和相关的金融投资，无论时间和环境如何。通过形式化建模，我们理清了其特征机制，并分别研究了复合回报结构和简单回报结构下的金融投资过程。

通过构建，我们的建模策略忽略了与其他维度的相互作用，这些维度可能会影响它对不平等的影响。数学证明确定了金融积累产生不断增加的财富集中和不平等的一系列条件。更不用说没有反作用力，复合回报结构构成了经济和社会不平等的重要驱动因素。近年来，经济和社会发展的特点是通过全球活跃的资本市场增加了金融投资机会。8尤里·比昂迪（YuriBiondi）和斯特凡诺·奥利奥（STEFANO OLLAOur）的结果证实，这种现象可能导致近几十年来个人财富集中和不平等的加剧。从认识论的角度来看，我们的方法指向被调查经济系统的微观和宏观维度之间的相互作用。一个累积效应涉及到各个投资组合的长期复合财务回报水平。另一个累积效应涉及每个时间点个人投资者群体的财富集中。因此，我们的方法有助于将空间异质性和时间演化纳入经济建模。就时间而言，金融积累在某种程度上被忽视了，因为建模策略考虑的是一个时期或两个时期，而复利结构在考虑至少三个连续时期时发挥着其特有的作用。关于空间，我们的方法引入了一个异质个体群体。单个金融投资行业构成了一组异质的金融积累过程，这些过程是在活跃的金融市场下，通过时间和环境进行的。参考文献s【Beck等人，2007年】Beck，T.、Demirguc Kunt，A.和Levine，R。

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