实施风险银行业务的股权违约追回掉期

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英文标题：
《Equity Default Clawback Swaps to Implement Venture Banking》
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作者：
Brian P. Hanley
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最新提交年份：
2020
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英文摘要：
  In this theoretical paper, I propose creation of a venture bank, able to multiply the capital of a venture capital firm by at least 47 times, without requiring access to the Federal Reserve or other central bank apart from settlement. This concept rests on obtaining default swap instruments on loans in order to create the capital required, and expand Tier 1 and 2 base capital. Profitability depends on overall portfolio performance, availability of equity default swaps, cost of default swap, and the multiple of original capital (MOC) adopted by the venture bank. A new derivative financial instrument, the equity default swap (EDS), to cover loans made as venture investments. An EDS is similar to a credit default swap (CDS) but with some unique features. The features and operation of these new derivative instruments are outlined along with audit requirements. This instrument would be traded on open-outcry exchanges with special features to ensure orderly operation of the market. It is the creation of public markets for EDSs that makes possible the use of public market pricing to indirectly provide a potential market capitalization for the underlying venture-bank investment. Full coverage insulates the venture-bank from losses in most situations, and multiplies profitability quite dramatically in all scenarios. Ten year returns above 20X are attainable. Further, a new feature for EDS derivatives, a clawback lien, closes out the equity default swap. Here it is optimized at 77%, and is to be paid back to the underwriter at a future date to prevent perverse incentive to deliberately fail. This new feature creates an Equity Default Clawback Swap (EDCS) which can be used safely. This proposal also solves an old problem in banking, because it matches the term of the loan with the term of the investment. I show that the venture-bank investment and the EDCS underwriting business are profitable.
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中文摘要：
在这篇理论论文中，我提议创建一家风险银行，能够将风险投资公司的资本至少增加47倍，而无需获得美联储或其他中央银行的结算。这一概念的基础是获得贷款违约掉期工具，以创造所需资本，并扩大一级和二级基础资本。盈利能力取决于整体投资组合绩效、股权违约掉期的可用性、违约掉期成本以及风险银行采用的原始资本倍数（MOC）。一种新的衍生金融工具，股权违约掉期（EDS），用于覆盖作为风险投资的贷款。EDS类似于信用违约掉期（CDS），但有一些独特的功能。概述了这些新衍生工具的特点和操作以及审计要求。该工具将在公开喊价交易所进行交易，并具有特殊功能，以确保市场的有序运行。正是为EDS创建了公共市场，才有可能利用公共市场定价间接为基础风险银行投资提供潜在的市场资本。全面覆盖使风险银行在大多数情况下免受损失，并在所有情况下大幅提高盈利能力。20倍以上的十年回报是可以实现的。此外，EDS衍生工具的一个新功能，即回拨留置权，结束了股权违约掉期。在这里，它被优化为77%，并将在未来某个日期偿还给承销商，以防止故意失败的不正当动机。这项新功能创建了一种可以安全使用的股票默认回补掉期（EDCS）。这一提议还解决了银行业的一个老问题，因为它将贷款期限与投资期限相匹配。我表明，风险银行投资和EDCS承销业务是有利可图的。
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分类信息：

一级分类：Quantitative Finance        数量金融学
二级分类：General Finance        一般财务
分类描述：Development of general quantitative methodologies with applications in finance
通用定量方法的发展及其在金融中的应用
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PDF下载：
--> Equity_Default_Clawback_Swaps_to_Implement_Venture_Banking.pdf (2.6 MB)

2022-6-13 23:14:00 上传

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关键词：银行业务 银行业 Quantitative Requirements Applications

实施风险银行业务的股权违约追回掉期第1页，共40页实施风险银行业务的股权违约追回掉期Brian P.Hanleybarian。Hanley@ieee.orgAbstractIn在这份理论工作文件中，我提议创建一家风险银行，能够将风险投资公司的资本增加至少47倍，而无需获得联邦储备银行（FederalReserve）或其他中央银行的批准。这一概念的基础是获得贷款的默认掉期工具，以创造所需的资本，并扩大一级和二级基础资本。盈利能力取决于整体投资组合绩效、股权违约掉期的可用性、违约掉期成本以及风险银行采用的原始资本倍数（MOC）。我提出了一种新的衍生金融工具，即股权违约掉期（EDS），以涵盖作为风险投资的贷款。EDS类似于信用违约掉期（CDS），但有一些独特的功能。概述了这些新衍生工具的特点和操作以及审计要求。该工具将在具有特殊功能的公开叫价交易所进行交易，以确保市场的有序运作。正是由于建立了公开市场外汇储备系统，才有可能利用公开市场定价间接为基础风险银行投资提供潜在的市场资本。全覆盖使venturebank在大多数情况下免受损失，并在所有情况下大幅提高盈利能力。20倍以上的十年回报是可以实现的。我进一步提出了EDS衍生品的一个新功能，即回购留置权，以结束股权违约掉期。在这里，追回率优化为77%，并将在未来某个日期偿还给承销商，以防止故意失败的不当动机。

这一新功能创建了一种股票默认回购掉期（EDCS），这是一种安全使用的合适工具。这项提议还解决了银行业的一个老问题，因为它将贷款期限与投资期限相匹配。我表明，风险银行投资和EDCS承销业务是有利可图的。关键词：风险投资、天使投资者、种子投资者、衍生品、CDS、股权违约掉期、EDS、股权违约回补掉期、EDC、违约保险票据、DIN、回补。实施风险银行业务的股权违约追回掉期第2页，共40页目录1序言。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。32简介。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。

41.1今天的风险资本。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。41.2历史投资银行业务，风险银行业务的前奏。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。51.3 Kraken银行货币创造。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。61.4经典银行货币创造回顾。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。71.5巴塞尔协议和保险资产资本。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。91.6 BACPA和衍生工具决议。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。91.7 Kraken机构的误用。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。93风险银行业务。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。

103.1风险银行的筛选。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。113.2风险银行的监管限制。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。123.3 EDCS-VBU系统的货币创造乘数限制。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。133.4风险银行投资贷款产生的银行存款的处理。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。143.5最佳系统-100%EDCS覆盖率。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。143.6 EDCS概要。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。143.7参与EDCS银行业务的要求。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。154风险银行建模。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。164.1净回报数据来源——考夫曼的99家风险投资公司。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。164.2无伦敦银行同业拆借利率、100%EDCS覆盖率和5%EDCS保费的投资组合模型。。。。。。。。。174.2.1高回报投资组合1.50–基于俄勒冈州公共雇员退休基金。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。174.2.2中间收益投资组合1.31–基于考夫曼基金投资组合。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。184.2.3低绩效投资组合1.10–基于Prequin 2000-2015年全私募股权净收益率中位数Bottomterile。

100%EDCS保险，5%EDCS保费。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。194.3无回拨的股权违约掉期图。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。204.3.1无回拨的100%EDS：总10年经典回报与风险银行回报的关系。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。204.3.2总10年经典回报与10年EDCS回报的关系。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。215份EDCS合同——市场、结构和运营。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。225.1股权违约回购掉期衍生品市场。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。225.2谨慎定义EDCS合同，使其切实可行。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。225.3公开叫价公开市场。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。235.4 EDCS概念。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。235.5 EDCS保费和期限。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。245.6持有10年以上的投资。