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雷达卡
国内：食品涨价推升 6 月CPI，投资需求仍然较旺
预计 6 月PMI 小幅下降至51.5。分项来看，预计新订单指数小幅回落，新出口订单与
5 月持平，购进价格指数继续回落。
预计6 月CPI 同比上涨6.2%。高频数据显示6 月食品价格总体较5 月上涨，预计食
品CPI 环比0.4-0.6%。预计非食品CPI 环比继续超历史平均水平，上涨0.0-0.1%。
上半年固定资产投资增长较快，近期呈加速态势。地方项目成为固定资产投资主导力
量。投资资金来源中，虽然贷款增长明显放缓，但是自筹资金增长加快。重工业中，
上**业投资增速受到抑制，下**业投资增速明显较快。目前较快的固定资产投资
增速主要体现：1）地方ZF追求高投资拉动高增长的经济增长模式短期内不会有根本
改变；2）当前的终端投资需求仍然比较旺盛。维持短期内政策继续偏紧的观点，未来
几个星期提高基准利率的可能性大。
下半年投资增速可能平稳放缓，但仍将保持较快，预计全年固定资产投资增速23%。
随着紧缩政策累计效果进一步显现，下半年投资增速可能放缓，但保障房建设有望对
房地产投资增长形成较强支撑。
国际：欧债危机面临关键时刻，美国经济下半年有望复苏
本周四希腊国会对财政紧缩计划的表决将成为欧债危机发展进程中的一个重要标志。
如果该方案获得通过，将为会给予希腊更多的时间来医治财政赤字这一“顽疾”。而对
于其他欧洲国家来说，也将获得一个增强银行系统承受力的机会，使其能够承受一旦
希腊债务违约所造成的影响。
然而，如果该项议案未能通过，希腊将发生债务违约，爱尔兰和葡萄牙也极可能被逼
步其后尘，西班牙将会处于被感染的边缘。在PIGS 四国均发生债务违约的情况下，
G3 和英国的投资者将在PIGS 债券和股票上分别蒙受高达7340 亿美元和1200 亿美元
的损失。如果进一步恶化，债务危机可能通过各大银行之间千丝万缕的联系蔓延至欧
元区核心国家甚至其他地区，引发全球经济增长衰退。
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