12.6政治局会议的两大关键变化一是动态清零变为防疫优化,二是对房市未着一字。中国经济进入淡季,高频数据继续走弱,目前预期主导了国内资产价格走势。需要关注的是,20条和10条之后,若国内疫情阶段性显著恶化,冲击经济复苏冲击,可能会资产价格有负面影响
12月6日中共中央政治局召开会议讨论2023年经济工作。这次会议定调今年中央经济工作会议的主基调。从12.6政治局会议的新闻通稿中,我们注意到了两个关键变化。
其一,与今年7.月政治局会议相比,本次会议不再强调坚持动态清零,也未出现高效统筹疫情防控与经济社会发展的提法。防疫的重点转为优化防疫措施,并将此作为明年高质量发展的合力之一。可见,严格的疫情防控在2023年不会再延续,近期推出的防疫措施优化20条+10条等新措施大幅放松了国内疫情防控政策,显著优化人员自由流动、核酸检测、隔离等防疫措施。我国防疫闯关明显提速。
其二,与去年12月和今年7月政治局会议相比,这次政治局对房地产市场没有任何表态。这可能反映了的两方面的问题:一方面,房地产不再是中国式现代化的推动力量,在二十大报告中,房地产放在了民生福祉章节,这可能意味着只要房地产市场不影响民生问题,不造成金融风险水平上升,那么房地产市场可能就不会成为经济工作的焦点。另一方面,今年以来出台了一系列房地产政策优化,决策层判断政策效果有助于保民生和释放风险。因而,会议通稿对房地产未着一字。
进入12月,国内经济进入淡季,上周高频数据进一步走弱,中国经济弱经济强预期特征分明。当前国内资产价格主要受强预期主导,目前需要关注的是,明年1-2月是数据真空期,强预期得不到经济数据的验证。而参考海外经验,防疫放松后,疫情形势将阶段性恶化。若疫情恶化对强预期造成冲击,可能会造成资产价格的波动。
风险提示:疫情形势超预期、地缘政治风险、全球通胀及主要经济体货币政策超预期