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目 录
1. 新机遇新发展：医药底部+新冠物资 ............................................ 6
2. 创新产业链 ................................................................ 7
2.1. 创新药：国家全方位支持创新药，出海有望迎来新机遇 ..................... 7
国家政策鼓励创新药和创新器械研发并加快上市 ......................... 7
医保目录调整速度加快，支持创新药产业发展 ........................... 8
创新药出海打开新的成长空间 ......................................... 8
创新药上市公司介绍 ............................................... 10
2.2. 科研服务：高速成长+进口替代 ......................................... 10
科研服务方兴未艾，上游企业如雨后春笋 .............................. 10
科研服务全球市场稳定增长，中国市场大有可为 ........................ 11
政策鼓励科研服务企业发展，实现科研用品自主生产 .................... 12
进口替代，驱动国内科研服务行业高速增长 ............................ 12
科研服务上市公司介绍 ............................................. 13
2.3. 研发创新和产业转移奠定 CXO 基石，短期风险不改长期景气度 .............. 14
技术&人才&全球产业转移共筑中国 CXO 长期发展基石 .................... 14
短期风险逐步移除，行业变动带来发展新机遇 .......................... 17
CXO 上市公司介绍 .................................................. 18
3. 自主可控 ................................................................. 19
3.1. 医疗器械: 国产替代快速推动，贴息贷款拉动行业增长 .................... 19
医疗器械国产替代正当时 ........................................... 19
医疗新基建+贴息贷款推动器械迎来新一轮采购浪潮 ..................... 21
医疗器械重点公司 ................................................. 22
4. 医药消费 ................................................................. 22
4.1. 医药消费：高成长性的黄金赛道 ........................................ 22
医疗美容行业蓬勃发展 ............................................. 23
疫苗行业进入创新时代，大品种驱动市场高速增长 ...................... 24
眼科医疗服务持续高景气度，民营机构发展动力强劲 .................... 24
“健康意识提升+消费水平提高”，口腔医疗服务需求逐步释放 ............ 25
受政策鼓励，中医医疗服务市场迎来快速增长 .......................... 26
中国不孕率呈提升趋势，IVF 周期数维持较快增长 ....................... 26
医药消费上市公司介绍 ............................................. 27
4.2. 中药行业获政策支持，看好配方颗粒与品牌 OTC 细分赛道 .................. 28
中药赛道受政策利好，细分市场呈分化态势 ............................ 28
配方颗粒：试点放开生产与销售限制，量价齐升具备数倍扩容潜力 ......... 28
消费升级和涨价驱动量价齐升，看好 OTC 品牌药企 ...................... 30
中药创新药注册审批节奏加快，纳入医保放量可期 ...................... 30
中医药三药三方抗击疫情疗效凸显，连花清瘟新冠药物有望高增长 ......... 32
5. 风险提示 ................................................................. 33
5.1. 政策及国际关系风险 ................................................. 33
5.2. 行业竞争加剧风险 ................................................... 33
5.3. 经济恢复不及预期风险 ............................................... 33
5.4. 黑天鹅事件风险 ..................................................... 33
5.5. 企业经营管理风险 ................................................... 33
5.6. 研发进展不及预期风险 ............................................... 33
表 目 录
表 1：各地新冠防控政策 ........................................................ 6
表 2：新冠产业链投资机遇 ...................................................... 6
表 3：政策支持创新药品和器械发展 .............................................. 7
表 4：政策支持创新药品和器械发展 .............................................. 8
表 5：创新药海外授权案例 ...................................................... 9请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4
表 6：部分国产创新药在美国临床试验进展 ........................................ 9
表 7：主要科研服务上市公司收入持续高增长 ..................................... 13
表 8：中药配方颗粒各省医保政策汇总 ........................................... 29
图 目 录
图 1：申万医药指数 PE-TTM 处于底部区间........................................ 6
图 2：公募基金对医药行业持仓处于底部 .......................................... 6
图 3：国产创新化药/生物制品 IND 和 NDA 申请数量 ................................ 7
图 4：中国药品审评速度滞后于美国和欧洲（月） .................................. 7
图 5：新药从获批到纳入医保时间（月份） ........................................ 8
图 6：医保谈判新增品种数 ...................................................... 8
图 7：科研服务产业链 ......................................................... 10
图 8：全国 (R&D)经费支出与增长率（亿元） .................................... 11
图 9：各国研究与试验发展(R&D)经费 GDP 占比（%） ............................. 11
图 10：2021 年 R&D 经费支出按执行部门分组 .................................... 12
图 11：全国企业 R&D 经费支出与增长率（亿元） ................................. 12
图 12：国产 PD-1 单抗进入医保前后价格（元/支） ................................. 13
图 13：单抗药物生产成本测算 .................................................. 13
图 14：全球不同国家 Biotech 早期管线份额变化 ................................... 15
图 15：中国、美国 CXO 市场渗透率（%） ....................................... 15
图 16：全球 CGT 管线数量不断上升 ............................................. 15
图 17：全球 CGT 外包服务市场规模（亿美元） ................................... 15
图 18：2021 年我国 CRO 企业成本优势突出(万元/人） ............................. 16
图 19：我国研究生毕业人数逐年增加（万人） .................................... 16
图 20：近几年全球跨国大药企为降低成本出售工厂 ................................ 16
图 21：全球、中国医疗健康行业投融资（亿元） .................................. 17
图 22：2022 年全球生物医药产业投融资（亿美元） ................................ 17
图 23：中国 CXO 公司的海外收入占比逐步提升 ................................... 17
图 24：港股 biotech 经营现金流陷入枯竭（亿元人民币） ........................... 18
图 25：2021 年细分医疗设备国产市占率 .......................................... 19
图 26：国家支持国产替代相关政策 .............................................. 20
图 27：医疗影像设备市占率 .................................................... 20
图 28：2019 年中国测序仪竞争格局.............................................. 20
图 29：2019 年中国关节器械竞争格局 ............................................ 21
图 30：集采后关节国产市占率 .................................................. 21
图 31：2019-2022 拟在建医疗工程完工量及增速 ................................... 21
图 32：2019-2022 拟在建医疗工程建筑面积 ....................................... 21
图 33：英国生殖、肿瘤及普外科恢复超疫情前水平（同比 2019 年的数据） ............ 23
图 34：2018 年主要国家每千人接受医美诊疗人数 .................................. 23
图 35：中国医美行业市场总规模（十亿元） ...................................... 23
图 36：2018 年中国人均疫苗消费低于全球平均（美元/人） .......................... 24
图 37：国产 HPV 疫苗带动行业增长 ............................................. 24
图 38：中国眼科医疗机构门诊就诊人次（百万人次） ............................... 25
图 39：中国眼科医疗市场规模（亿元） .......................................... 25
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