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研究报告内容摘要
1.进出口的年内变化：2022年中国出口在7月前保持在15%以上，7月后快速下降，11月以来降至负值，全年累计同比+7.0%。进口则持续低迷，11月以来更是降至负值，全年累计同比+1.1%。全年贸易顺差超万亿美元，同比增长30.8%。
2.出口量价分解：2022年出口价格指数相对稳定，截至11月仍在113.2的高位；出口数量指数7月之后开始快速下降，11月降至89.1，进入严重负增长状态。
3.进口量价分解：进口价格指数从2021年下半年至2022年上半年处于115以上的高位，在2022年下半年开始呈现缓和化趋势，8月以来进入110以下的水平。进口数量指数全年都处于收缩状态，收缩的程度主要受国内疫情影响，年内低点出现在4月，之后逐步回升，11月再次明显下降。
4.出口国别结构：全球制造业PMI数据显示2022年7月以来欧、韩陷入收缩；11月以来美、日、越南等陷入收缩。全年仅对东盟出口维持正增长，对欧、美等呈现持续降速的趋势，对日韩、中国香港等地出口增速相对更低。需注意，7月欧央行开始加息，欧元区制造业PMI陷入收缩，与中国出口加速下降的时点一致。
5.中国出口占全球份额变化：2015至2019年中国出口占全球比重基本稳定在13.0%左右。2020年至2021年中国出口占全球份额分别上升至14.9%、15.3%。2022年前三季度，中国出口占全球份额回落至14.6%，相比去年同期降低0.44个百分点，预计全年回落幅度可能达到0.5个百分点。
6.2022年中国出口份额回落，主要让给美加墨地区、能源出口国、印度、越南与新加坡等。内部原因是中国疫情反复对生产合和运输的影响。外部原因有三个方面，一是2022年能源与粮食价格高位运行，推动商品出口国的出口份额明显提升。二是美国通过《芯片与科学法案》、《通胀削减法案》等，持续驱动制造业回迁美加墨自贸区。三是东盟的越南、新加坡，以及印度等对中国形成产业竞争。
7.基于中国出口占全球份额可能进一步回落，同时全球经济面临衰退风险，世界出口增速趋于放缓的假设，预测中国出口增速2023年上半年约为-5.0%左右，下半年约为-8.0%左右，全年增速预计-6.0%，底部出现在2023Q4，2024年转正。
8.中国出口呈现明显的基钦周期特征。本轮上行始于2020Q3，2020年下半年至2021年中国实现30%以上的高速增长，2022年上半年也保持在15%以上，出口景气持续期共8个季度。本轮下行的触发因素是美联储、欧央行于2022年3月、7月开始激进加息，中国出口在2022年7月之后快速下行。预计2023Q4将逐渐见底，本轮下行期持续期约5个季度。
9.出口下行的影响主要在工业层面。目前进口额占名义GDP的17%，出口额占名义GDP的20%，对中国经济与就业影响显著。前三季度出口降速，叠加PPI下行，工业企业利润增长压力较大。此时扩大内需将成为首要任务，而房地产、汽车销售等是能够实现快速扩大内需的重要抓手。
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