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关键词：兴业证券 研究 成长 兴业证券

2008年：“51”成长真正实现了成长

    2008年7月，在市场熊气弥漫时，我们根据一系列基本财务指标，构建“51成长”组合。三年后，“51成长”取得傲人业绩，远超同期上证指数、沪深300、中小板指的表现，与业绩排名前十的股票型基金相比也不遑多让。

    2011年：寻找分享中国经济转型的“Good Boy与Lucky Boy”

    我们推出36只股票构成的成长组合：不仅仅是Good Boy（业绩优秀），而且是Lucky Boy：受益于中国经济转型中两个确定性主题，劳动替代与进口替代。

　　劳动替代主题

    筛选标准：（1）观察劳动-资本构成，找寻劳动力适宜被替代的细分子行业；（2）劳动力成本增速快于营业收入增速行业，有迫切的替代需求；（3）

　　根据前两个步骤的结果，我们再从需求下游寻找上游，寻找受益于劳动替代需求的子行业。

　　受益行业：高端机床、通用设备、信息服务、农业机械、餐饮旅游、医药和医疗器械

    进口替代主题

    筛选标准：（1）进口金额/出口金额比例（2）进口占国内总产值的规模

    受益行业：（1）高新技术产业中的航空航天，计算机集成制造，生物技术，光电技术；（2）机电产品中的仪器仪表，运输工具；（3）相对传统产业中的汽车零部件，机床，医疗仪器、半导体器件。
　　（具体内容请见附件）