CSMAR国泰安数据库中导出的融资约束指数，该如何筛选，该用哪一个呀？

从国泰安数据库中导出融资约束的KZ指数时，同一个公司、同一年份有“是否剔除ST或*ST或PT股”“是否剔除上市不满一年、已经退市或被暂停上市的公司”“是否剔除北交所上市公司”三个不同条件排列组合得到的不同Z值，请问哪一个KZ值是我们做解释变量时要选择的数值呀？这么多数据，如何把这些KZ值筛选出来呀？
非常感谢！！谢谢！

首先，选择哪个KZ值作为解释变量需要根据研究问题和分析目的来确定。如果研究重点是探讨融资约束对公司财务表现的影响，可能需要选择不剔除ST股票和上市不满一年公司的KZ值，以反映实际情况下公司的融资约束程度。如果研究重点是探讨融资约束对股票市场表现的影响，则需要选择剔除ST股票和上市不满一年公司的KZ值，以反映股票市场对公司融资约束的反应。

其次，如何筛选KZ值需要根据研究问题和分析目的来确定。如果研究问题涉及到不同条件的影响，可能需要对每个条件下的KZ值进行分析比较，以确定最适合研究问题的KZ值。如果研究问题只关注某一个条件的影响，可以选择符合该条件的KZ值进行分析。

最后，筛选KZ值需要结合实际情况和数据质量来考虑。例如，如果存在大量缺失数据或异常值，可能需要进行数据清洗和预处理，以确保选择的KZ值具有可靠性和有效性。

图片如下

zlwqzlwq 发表于 2023-4-4 14:05
首先，选择哪个KZ值作为解释变量需要根据研究问题和分析目的来确定。如果研究重点是探讨融资约束对公司财务 ...

谢谢解答，很清晰！明白了！！

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选择合适的融资约束指数（KZ指数）作为解释变量时，需要根据你的研究设计和样本选择标准来决定。以下是几个考虑因素：

1. **ST、*ST或PT股票的剔除**：ST、*ST或PT股票通常表示公司存在一定的经营问题或财务困难，这类公司的财务状况和正常公司有很大差异，可能会对研究结果造成影响。如果你的研究关注的是普通上市公司的融资约束情况，建议选择剔除这些股票的KZ指数。

2. **上市不满一年、已经退市或被暂停上市的公司的剔除**：这些公司由于特殊情况可能会影响分析的准确性。例如，上市不满一年的公司可能由于缺乏足够的财务信息，而已经退市或被暂停上市的公司可能存在严重的财务问题。考虑到这一点，一般研究选择剔除这类公司的数据。

3. **北交所上市公司的剔除**：北交所（北京证券交易所）的上市公司可能因为其特定的市场环境、监管要求和公司特性，与沪深股市的上市公司存在一定差异。如果你的研究不专门关注北交所上市公司，可以考虑选择剔除这部分公司的KZ指数，以保持样本的一致性和可比性。

综上所述，选择KZ值时，建议选择**剔除ST、*ST、PT股，上市不满一年、已经退市或被暂停上市的公司，以及北交所上市公司**的数据。这样的数据更能代表普通上市公司的融资约束状况，有助于提高研究的准确性和普适性。

至于如何筛选，可以根据国泰安数据库的筛选工具进行操作，通常你可以在导出数据时，设置相应的筛选条件，选择符合上述标准的数据。此外，你还可以使用Excel或统计软件（如Stata、R等）进行数据的后处理，剔除不符合条件的样本，保留适用于你研究设计的数据。

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