人民财评：美债紧逼中国缴保护费 转型迫在眉睫

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4日纽约股市恐慌情绪蔓延，道琼斯指数收盘暴跌500点以上，标准普尔指数跌约4.8%，纳斯达克指数跌幅超过5%。看来QE3（美国第三次量化宽松政策）比想象中来得更快。骤热乍冷，今年全球货币不安宁。对此，我们不得不反问，美债危机结束了？还是新的危机开始了？

　　8月2日，美国国会两党就债务问题达成协议，决定提高国家债务上限，并使ZF免于承担14.3万亿美元的债务违约。对于美债上限，美国前审计总长David Walker发表评论称，三年之内，美债与GDP的比例就将达到今天希腊危机的水平，必须紧急治疗病根，而非缓和症状。美国不会违约，因为美国能印钞票，但将来某个时刻，美国将面对利率飙升、美元危机和恶性通胀。如果它们发生，将是突然、猛烈和痛苦的。

　　我认为David Walker很可能是对的，未来几年中我们将面对突如其来的美元危机、利率飙升和恶性通胀，情况类似于70年代。那时尼克松不得不冻结工资和物价，结果越发激起市场恐慌。而利率飙升将导致最大的金融衍生市场利率掉期的崩盘，和2008年60万亿的信用违约掉期崩盘相比，利率掉期规模大得实在太多了。

　　我曾将金融危机的发展分为四个阶段：第一阶段是次贷危机，第二阶段是信用违约危机，其主要标志是信用违约掉期(CDS)即将出现全面危机；第三阶段是利率掉期 (IRS)市场危机；第四阶段是美元危机，全球美元资产出现信心危机，美元的世界储备货币地位动摇。如果把四个阶段做个形象比喻：第一是次贷地震；第二是违约海啸；第三是利率火山；第四是美元冰河。

　　从2007-2008年，我们已经经历了危机的前两个阶段，2009-2010年美国疯狂的印钞计划QE1（美国第一轮量化宽松货币政策）、QE2（美国第二轮量化宽松货币政策）暂时缓解了危机，但债务没有解决，反而在继续恶化。QE3的推出终将触发利率飙升，从而使危机进入第三阶段。

　　美国长期人为地大规模印钞，将使投资人对美元信心瓦解，撤离美元资产，迫使国债必须以更高的收益率来吸引投资人，从而导致利率飙升。当然，美联储可以直接购买国债以压收益率，但这将引发更多人逃离美元资产，陷入恶性循环。最终结果就是恶性通胀和利率上扬。

　　如果到了利率飙升的阶段，美元地位将岌岌可危，此时印钞机已经不管用，不能排除美国开始使用战争或准战争手段来解决经济问题。非洲冲突不断，中东烽烟四起，南海剑拔弩张，东海擦枪走火，台湾局势动荡，中国资产泡沫破裂，四处都乱起来，逼得全球资金只有逃到美国避险。美国最终以全球混乱为代价解决自己的危机。

　　仔细观察也不难发现，每次中国持续减持美国国债，很快就会发现美国总统接见达赖，或向台湾出售军火，或挑唆南海诸国闹事，或鼓动日本在东海强硬。中国一旦大幅增持美国国债，则周边环境就会清净一段时间。这就是美债外交,美国通过国债来向中国收取保护费。

　　截至6月末，中国外汇储备达31974.91亿美元。有人说中国有这么多美元不买美国国债，还能买什么？当发现手中过多的美元其实除了国债什么也买不了时，是不是该反问一下，出口还有意义吗？

　　有人说中国内需不够，所以只能靠出口拉动经济和就业，我以为这是个假命题。一面是过剩的商品生产能力，一面是大量未充分就业和消费力不足的人口，ZF只需要一个简单的金融创新，就可以将这两者结合起来，在创造就业和提高国内消费能力的同时，解决过剩产能的问题。

　　办法总比困难多。适度削减外贸出口总规模,将缓解国内资源、环境、能源、交通的综合压力,将外向型产能转向国内,由国内消费者享受这些资源和劳动力创造的美好成果。关键在于,利用金融创新解决就业问题，在国内市场扩张的同时，来抵消外贸出口的减少。将发展的模式，从服务于国际市场转向服务于国内市场。

　　（特别说明：本文章为人民网记者曹华根据宋鸿兵微博整理编写）

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关键词：迫在眉睫 保护费 量化宽松货币政策 信用违约掉期 Walker 纳斯达克 标准普尔 道琼斯指数 美国国会 纽约股市

总是说说不做!

把持有的美国国债给抛了止损算了，否则持有价值一直在贬值的美钞有什么意义。