发帖
雷达卡
本帖隐藏的内容
一周行业点评：下周关注：钢材价格、铁矿石价格
本周钢价受美债危机影响有所下跌，国际钢价涨跌互现，社会库存有所下降，预计短期内美债危机对市场情绪影响难以
消散，钢价仍将震荡下挫，钢铁行业利润将继续下跌。
从中长期看，随着国内钢铁供需进一步改善和上游矿石供需基本面从偏紧到逐步宽松的转变，预计行业盈利将向合理水平复苏。
我们看好钢铁未来相对市场的表现，重申推荐主要基于产品、区域和成本优势属性公司：八一钢铁、新兴铸管、凌钢股份；以及估值偏低、盈利改善空间较大的华菱钢铁；短期内大冶特钢、宝钢股份因为汽车产销量下滑盈利预期偏负面，不过随着3、4 季度汽车行业好转公司将重拾升势。
一周动态：
国内钢价：本周钢价大部分品种下跌，成交量较有所下降，西本监测的上海终端线螺采购量环比上周下降9.74%。和上周相比，热轧、冷轧、中板、螺纹钢、线材价格分别下跌0.4%、0.2%、0.4%、1.1%、0.3%。期货方面：螺纹钢期货微升0.1%，线材环比上周上涨1.1%。本周钢价转跌，符合上周预期。无取向硅钢、取向硅钢价格不变，不锈钢价格变化范围为-3.3%至0。
国际钢价：本周国际市场涨跌互现：美国市场继续下跌，日本价格继续上涨，韩国有涨有跌，德国不变。CRU 国际钢价综合指数为202.4，较上周上升1.1%，比上月下滑1.5%，比去年同期上涨15.6%。欧洲市场稳定运行。美国市场薄板价格继续下滑，但本周钢厂大幅上调了现货价格。亚洲市场整体上涨，多数地区钢厂提价。总体上判断短期内国际钢材市场有望全面反弹。总体上判断短期内国际钢材市场仍将弱势盘整。
原材料：本周矿石价格受美债危机影响有所下跌：唐山矿价格下跌1.7%，印度矿价格下跌1.1%。西澳到北仑港运费上涨0.1%、巴西到北仑港运费上涨2.6%，BDI 指数周上涨1.5%至1287。焦炭价格维持不变，废钢下跌0.7%，生铁上涨1.0%。受本周钢材市场震荡不已及外矿供需双方拉锯状态显著所影响，北方矿市维持弱势运行态势；而南方市场则整体维持坚挺，观望情绪日益增强；本周进口矿市场小幅走低，询盘和成交都比较清淡。钢厂、贸易商以观望为主。
盈利趋势：本周行业整体吨钢毛利下降明显。从成本变化看，考虑库存后，现货钢厂成本增加52.6，中间钢厂下降18.5元，长协钢厂上涨4.3 元。现货钢厂的吨毛利下降范围为63 至99，中间钢厂的吨毛利变动空间为-28 至8，长协钢厂吨毛利下降空间为15 至50 元。若不考虑库存周期，各钢厂螺纹钢吨钢毛利下降6 至28；热轧吨毛利上升0 至22 元/吨。按照我们的测算，钢价的下降带动整体行业利润下降，符合我们上周的预期。预计下周钢价继续下跌将进一步带动钢厂利润下降。（详细定义及假设见正文）
库存：全国钢材社会库存本周有所下降，周下降0.65%。其中长材库存度下降1.29%；板材库存下降0.10%。值得注意的是，本周冷轧、螺纹库存由上周增加转为下降。同比来看，库存下降8.00%，社会去库存压力依旧不大。长材库存同比减少12.63%，而板材库存同比下降3.61%。其中冷轧库存同比增加9.4%左右，冷轧库存压力有所下降。
股价与估值：本周国内钢铁股继续下跌，行业指数较前一周下降2.8%，跑输沪深300 指数2.0%。国际钢铁股表现不佳，我们跟踪的10 支国际钢铁股2 支上涨，相对来看，8 支跑输所在市场。
要闻预览：7 月国内粗钢日均产量191.29 万吨 创年内新低 泰国对中国冷热卷、镀锌和镀铝板启动反倾销调查
钢铁行业研究报告：东方证券-钢铁行业周报：美债影响钢价矿价 利润下降明显-110815.pdf
(798.29 KB, 需要: 5 个论坛币)
提升卡
置顶卡
沉默卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
京公网安备 11010802022788号
