财务分析步骤:
1、首先在分析每项能力时,首先要找出最能体现该项能力的指标,其他指标作为辅助性指标进行分析;其次在对重点指标进行分析时,要为整个分析定好基调,即定好侧重点。比如:
(1)产销能力分析中,最重要的指标是销售收入和利润总额,若公司销售收入增长,但利润总额较低,在结论中尽量不要只强调“公司产销能力有所提升”,重点要放在二者的统一上,还要强调利润的问题;
(2)盈利能力分析中,最重要的指标是总资产报酬率和净资产利润率。1)有时我们会碰到这种情况:一个公司的毛利率、销售利润率、成本费用利润率都很高,但总资产报酬率、净资产利润率比较低,大家分析时会说“说明公司盈利能力较高”。这种分析的错误在于,侧重点放错了,如果碰到上述这种指标间相矛盾的情况时,应将重心放在主要指标的分析上。2)资本保值增值率,多作为一个分析的辅助比率,可不直接对其进行分析,但若看到该指标处于130%及以上的较高水平时,就应该在心里有所警觉:可能该年总资产周转率会有较大变化。
(3)运营能力分析中,最重要的指标是总资产周转率。1)如果一个企业的总资产周转率持续低于(远低于)1次,那么即使这个公司的应收账款周转率、产成品周转率再高,他的运营能力都不能说成“较强”。2)有时碰到以下情况:一个公司的各项周转率均有所提高,其中总资产周转也由0.5次—0.56—0.60次,分析时有人说“公司的运营能力有所提高”,这种分析很片面,应该说“公司运营能力有待进一步提高”。3)若总资产周转率有异常变化时,一定要去查看具体数据:负债、所有者权益,看是不是这两项异动造成。
(4)偿债能力分析中,一定要将资产负债率、已获利息倍数放在一起看:1)如果一个公司资产负债率较低,即使已获利息倍数稍低,只要在合理范围(2倍左右),能保证利息的偿还,那也可以说该公司偿债能力较好;2)同理,一个公司资产负债率较高,那所要求的盈利能力也更高,才能保证偿债能力,这时已获利息倍数的范围应定在4倍以上;3)还有一种情况,公司的资产负债率较为合理(45%-60%),但已获利息倍数极低(低于1倍),不可只根据他资产负债率较好,就说该公司偿债能力好,也不可因其已获利息倍数低就只说该公司偿债风险高,而应说“公司财务结构较为合理,但受盈利能力的限制,面临较大的偿债压力”。
2、分析过程中,一些绝对性数据的增减一定要核对了才能说,比如应收账款、产成品、负债,这些是不是真的增加了(或减少)了,不能凭单个指标就说“说明滞留在应收账款上的资金有所增加”,一定要核实。
3、需注意的是:事实和分析不能混淆,比如说“资产负债率降低15个百分点,说明公司负债规模有所减少”应该改为“资产负债率降低15个百分点,主要是因为公司负债规模有所缩小”。
一、产销能力分析(主要经济指标分析)
1、除分析各指标的绝对变化趋势外,还应关注指标之间的对应关系,要重点关注销售利润、利润总额与销售收入的变化关注,并且查看具体数据分析是因为哪种原因造成。正常情况下,销售成本、利润总额、产品销售利润应该与销售收入呈同方向变化,且变化程度相差不会很大,比如说销售收入增长20%,那么利润总额、产品销售利润增长15%-25%都是比较正常的;但有时候我们会发现:
(1)销售收入增长,而销售利润却下降(利润总额可能上升也可能下降,根据上升或下降有不同的分析)。
这是由于企业销售额的增长多依赖于成熟产品的市场扩张,然而由于成熟产品的价格竞争激烈,成本及营销市场却不断上扬,反而使公司在销售收入上升的同时减少了销售利润,这表明公司应继续关注新产品研发,优化企业产品结构,同时加大成本控制力度。
例1:2008-2010年常州四药制药有限公司产销能力分析(单位:万元)
指标名称
2008年
2009年
2010年
销售收入(万元)
48546.00
62872.30
73006.00
利润总额(万元)
6764.00
6684.60
8385.50
工业总产值(万元)
52698.00
69034.40
80161.30
产品销售利润(万元)
13911.00
21921.50
21897.70
同时,在例1中,还可以看到:销售利润下降,但利润总额却增长25.45%,这表明公司在主营业务以外的利润有大幅增长(可能是投资收益增长、补贴收入增长,也可能是营业外净收入增长,可以看数据库中的具体数据;若数据库中无详细数据,则直接说“这是因为公司非主营业务利润大幅增长所致”)。