债务资本成本和权益资本成本计算区别
权益资本成本就是使用资金以及筹集资金需要付出的代价,也就是权益投资者要求的报酬率,那么在企业看来就是权益资本成本了.债务资本成本就是企业借入债务,需要偿还的利率,一般来说由于债务利息可以抵税,所以债券资本成本往往要计算出税后的.
一、权益资本成本的概念
权益资本成本:是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价,它等于股利收益率加资本利得收益率,也就是股东的必要收益率.
二、计算公式
(1)资本资产定价模型法(CAPM)
采用资本资产定价模型(CAPM)计算,计算公式为:
KE=RF+β(RM-RF)
式中:RF-无风险报酬率; β-上市公司股票的市场风险系数.RM一上市公司股票的加权平均收益率
以上参数中的无风险报酬率一般取一定期限的国债年利率;股票的日系数,可参照上市公司全部行业若干周(一般应在100周以上)平均日系数确定;上市公司股票的加权平均收益率,可参照上市公司全部行业平均收益率确定.
另外,根据评估对象的具体情况,对β值的计算还可以采用期望值法和可比调整法计算:
(2)股利增长模型法
计算公式为 K=D/P+G
K--权益资金成本
D--预期年股利
P--普通股市价
G--普通股年股利增长率
相关数据可以从公司的历年财务报表中找,通过趋势分析法、回归分析法得出.