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雷达卡
核心观点： ：2023 年经济整体处于波折修复阶段，地产投资是主要掣肘项 ， 当下如何评估地产走势 成为 市场 核心 关切 。 由于 房地产行业链条长 ， 单一指标很难对整个地产中枢进行准确估计， 因此 我们 从 “人、房、地、钱” 新机制出发， 考虑 住
房人口 和 地产模式 ，对地产产业链进行拆分， 提供了 探究我国地产 中枢 的 “ 三步” 法” ： 第一步均 以人均 GDP 为锚，考虑人口和资金因素 ， 通过国际横向比较判断我国当前地产在全球中所处的区间 位置 。 第二步 将各国地产危机后企稳阶段作为长
期中枢，大致推断我国地产中枢区间。即在长期中枢上，以地产危机作为外生事件冲击，关注日本、韩国、美国和新加坡地产危机后的企稳阶段。 第三步 将经历深度调整的东北地区作为长期中枢参考，进一步调整前两步所得区间。 我们认为 ： 从 住宅投资占 占 GDP 比重来 看，我国住宅投资 接近中枢水平， 从住宅开发率和 房价收入比 来看， 销售面积 仍有下调空间 ，房价预计很难出现普涨 或仍存在一定 下 调 空间 。 地产增量政策可以有效缓解地产下跌风险，以地产为主要支撑项的旧经济发展模式有望逐步 调整 ，房地产新模式的建立也有助于实现经济的转型。
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