新能源汽车：平安证券新能源汽车研讨会会议纪要

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新能源汽车：平安证券新能源汽车研讨会会议纪要

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关键词：新能源汽车 平安证券 会议纪要 新能源 研讨会 会议 平安证券 新能源汽车 研讨会

事项：
　　平安证券近日举办新能源汽车研讨会，本次会议邀请了参与新能源汽车产业政策制定的相关高层人士、新能源整车和关键零部件企业的领导，以及金融证券界的投资人共同研讨和交流中国新能源汽车的技术发展动态、产业发展前景和投资机遇。会议就中国新能源汽车市场现状与未来发展方向进行了深入的讨论，会议主要观点如下：
　　主要观点：
　　中国电动汽车产业化处于孕育成长期。中国以电动汽车为代表的新能源汽车历经了四个五年计划，在关键技术方面取得了很大进步。混合动力汽车能够将成熟的内燃机技术和电机驱动技术按照最优化的方式组合，达到高效、节能、低排放的目标，而且可利用现有的加油站，是目前开发研制和推广的重点方向。.锰酸锂正极材料具备天然优势。锰酸锂材料自身具备高安全性、长寿命、大电流放电、低温性能好等特征；价格相对较低，企业生产成本较低；而且我国具有锰酸锂的自主知识产权和多年锰酸锂的研发生产经验等优势，是一种优秀的动力电池可选正极材料。
　　稀土永磁电机是未来新能源汽车电机的发展方向。其他技术路线暂时不能达到永磁电机的性能，其他国家在积极探索代用材料。
　　车用动力电池要求。续航里程足够远、全天候工作、时速足够快、寿命足够长、成本足够低。
　　整车需要重新设计。设计以动力电池为核心的整车平台——包括车身和底盘。
　　新能源汽车属于历史的选择。在石油依赖度高企的背景下，新能源汽车属于历史的选择。技术和经济性均切实可行，零部件最先受益，公交领域会率先取得突破。
　　（具体内容请见附件）

  在外围市场和国内宏观共同影响下，8月市场维持震荡下行走势，沪深300指数下跌4.22%，上证综指下跌4.97%，中证全债指数微跌0.08%。
    本月券商业绩较上月总体继续大幅下滑。8月份，17家上市券商共实现营业收入28.14亿元，净利润5.86亿元，净利润率20.8%，截止8月底上市券商净资产总额达到3，061.26亿元。除国海和方正的15家上市券商8月营业收入26.04亿元，净利润5.44亿元，分别环比下降31.8%和67.9%，截止8月末净资产总额达2,882.56亿元，环比增加4.4%
   沪深股票成交额和换手率本月再次回落。8月沪深股市成交额36751.01亿元，日均成交额1597.87亿元，分别环比下降12.4%和20.0%,同比下降22.0%和25.4%。以总股数计算的沪深股市8月换手率为8.42%，以流通总股数计算的沪深股市8月换手率为10.69%，分别环比下降0.79和1.09个百分点。下半年预计佣金率将企稳，仍采用0.082%的平均佣金率大致可以估算出，本月整个行业佣金收入约为60.27亿元，日均佣金收入2.62亿元。
    证券发行规模环比显著增长，IPO、增发、公司债增幅显著。8月份整个券商行业证券发行总额943.22亿元，环比增加180.91%，本月IPO、增发和公司债发行额分别环比增长225.27%、182.83%和129.99%，企业债的发行额环比增长51.11%。上市券商8月证券承销总额环比增长62.1%，市场份额29.35%，较上个月有所下降。
    产品发行份额年内最低，当月平均收益率较上月下降。8月券商共发行集合理财产品12只，发行份额约24.18亿份。截止8月底，全行业集合理财产品今年以来平均收益-5.70%，较上月下降1.04个百分点；8月单月全行业集合理财产品收益率-1.14%，低于上月0.37%的收益率。
    估值水平：以9月8日收盘价计算，总市值和A股流通市值为权重加权得出上市券商2011年平均动态PE分别为21.8倍、18.8倍，PB分别为2.3倍、2.1倍，处于历史较低水平。建议重点关注业绩稳健、并且在创新业务资格获得和后期发展上具有优势、估值处于行业低位的大型券商，如中信证券；另外，同时建议关注业绩弹性较大，市场行情转好时可能有突出表现的小型券商，如国海证券、国金证券。
　　（具体内容请见附件）