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风险成本的经济学含义是,一个风险规避的人为了获得特定水平的确定性收入,而愿意额外付出的代价。比如,一个人可以在“一次性得到100元”和“分两次以50%的概率分别得到240元和0元”之间选择。假如一个风险规避的人选择了前者,那么意味着他宁愿放弃20元(=240*0.5-100),这20元就是风险贴水,也称风险成本。
正式地,风险成本=线性期望收入-确定性等价(风险规避效用函数下的期望收入)。如果代理人是CARA效用函数,那么对他的效用函数求正态分布下的期望值就可以了,该值分为两部分:线性期望收入和风险成本。
一般的书上不介绍具体解法,我给出了一个简单的算法,参考《企业理论:现代观点》(杨瑞龙主编)第二章。
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