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风险投资对企业非效率投资的治理作用
我国资本市场从20世纪90年代发展至今,由于经营权和所有权的逐渐分离,出现了委托代理冲突和信息不对称等问题,进而导致我国上市公司非效率投资行为较为普遍,其中主要表现为过度投资和投资不足两种情况。这些非效率投资行为严重影响着公司的良好发展,也会降低市场资源配置的有效性。随着风险投资在我国的兴起,资本市场日渐焕发生机,作为一种更加专业的投资方式,风险投资不仅为企业带来权益性资本,同时也充分利用自身的资源为企业带来新的机遇。并且对于企业内部管理层来说,风险投资作为相对独立的外来者,对企业的经营管理更能起到监督和警示的作用。
通过进行文献梳理,本文发现目前国内关于风险投资对企业非效率投资治理作用的研究相对较少,并且鲜有文献涉及到对风险投资参与程度与企业非效率投资治理强度之间的关系进行研究。此外现有研究中对于企业过度投资和投资不足问题的划分方法也存在较大的改进空间。基于此,本文在对风险投资、企业非效率投资等相关概念进行界定的基础上,结合委托代理理论、信息不对称理论、风险投资契约理论及融资约束理论,构建了风险投资对企业非效率投资治理作用的理论分析框架,并提出了相 ...

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关键词：风险投资 我国上市公司 信息不对称 过度投资 资本市场