[其他] 上市公司并购中业绩承诺协议失败分析 [推广有奖]

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ruhemiadui 发表于 2024-9-24 13:17:29 |AI写论文

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上市公司并购中业绩承诺协议失败分析
并购,向来以资本市场的晴雨表而著称,对市场资源的优化配置发挥着不可替代的作用。截至2018年年底,我国资本市场中已发生3446起并购案例,涉及金额达4000多亿元,其中2404起为国内并购。
特别是2008年以来,上市公司并购更是风起云涌,在案例数量和金额上都呈现出爆炸式增长的态势,如何保障并购活动的有效进行,减少并购风险,业绩承诺与补偿制度应运而生。自从业绩承诺与补偿制度产生以后,就得到大众的广泛认同,越来越多的并购活动都少不了业绩承诺与补偿协议的身影。
但是签订业绩承诺协议并不是一劳永逸的,近年来许多企业由于无法完成业绩承诺,触发业绩补偿,甚至导致并购失败。本文以焦作万方收购万吉能源为研究案例,从收购方焦作万方的角度出发,采用案例分析的方法探讨并购案例中业绩承诺协议失败的原因。
分别介绍了并购双方的基本情况,并深入分析了标的资产的估值定价、业绩承诺及其履行情况以及业绩补偿结果及处理方式,先从宏观角度分析了业绩承诺协议失败的业绩设定原因,得出并购双方做出高额业绩承诺和虚高业绩目标的既定事实。再从估值原因方面入手,用二叉树估值模型对标的资产进行合理估 ...