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宝钢股份增发方案：投资银行的“杰作”还是“败笔”？
宝钢集团是国内首屈一指的国有企业，年产钢能力已达2000万吨左右。2004年7月，宝钢集团被《财富》杂志评为2003年度世界500强企业第372位，成为中国竞争性行业和制造业中首批跻身世界500强的企业。按计划，到2005年，集团公司将实现销售收入1200亿元。到2010年，集团公司实现销售收入1500亿元。
“宝钢股份”600019）是宝钢集团的核心资产，拥有1998年成立宝钢集团前宝山钢铁集团的整体资产，截至今年上半年总资产已达622亿。
今年8月初，市场开始传闻宝钢将进行资产收购的动作，并传出了将以3.5元/股的价格或1︰3的比例配股。此后几天，宝钢股份的股价开始大幅波动，公司方面也专门发布公告否认此事。
就在今年4月底宝钢股份在厦门开股东会的时候，有股东专门问了近期有没有再融资计划，公司方面当时回答说没有。
8月12日，宝钢股份正式公布了增发新股和资产收购的方案，这一方案的公布让市场大跌眼镜。
宝钢股份总经理艾宝俊在分析增发时机的时候说：“我们第一考虑的是企业发展的战略，其次是资本市场的条件，目前市场可供投资的公司并不多，对宝钢来说或许是一个时机；此外，现在股份公司收购的目标资产都是刚刚投产的，未来的增长潜力很大。”
宝钢集团目前有9万多人，这次目标资产收购完成后集团公司剩下的6万多人就需要集团用这次转让资产的部分收入来进行安置。
宝钢股份的增发，不仅是近年来资产市场上融资规模最大的案例，更重要的是，作为大型国有企业整体上市的范本，宝钢的行动代表着证监会和国资委竭力推动的方向。
无论如何，宝钢的增发战略已如箭在弦。因而从现在起到9月27日的股东大会，宝钢集团、负责承销的投资银行与宝钢股份的流通股大股东（即各基金公司）之间的博弈，将决定此次增发的成败。
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