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论证券公司内部治理结构的有效性
证券公司是特殊的金融公司,在经济发展中担当着重要的角色,我国证券公司已经逐渐壮大起来,在国民经济和社会发展中发挥作用的范围和程度日益提高,为我国资本市场的发展贡献了不可磨灭的力量。因此,研究中国证券公司的治理问题对于我国资本市场和经济的发展具有重要的意义。本文从公司内部治理的董事会、股权结构和高管激励,以我国上市证券公司为分析样本,研究了证券公司的内部治理有效性问题。通过统计和实证分析我们发现,我国的证券公司董事会规模与公司绩效显著负相关,与公司运营风险显著正相关,表明证券公司的董事会没有有效的发挥起作用；独立董事比例与公司绩效显著正相关,与公司风险显著负相关。
公司股权结构方面,第一大股东持股比例与公司绩效和运营风险没有显著的关系,但与股票市盈率显著正相关；高管薪酬水平与公司绩效显著负相关,与公司股票市盈率显著负相关,但与公司风险没有显著的关系,表明我国上市证券公司的高管激励计划基本无效。基于本文的研究,我们提出了以下提高我国证券公司内部治理有效性的政策建议：要完善证券公司的董事会制度,完善独立董事制度；完善内部机制,增强股权结构制衡度,保障中小投资者 ...

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关键词：内部治理 治理结构 证券公司 有效性 上市证券公司