中石油逆市发行点心债30亿 只为“小试牛刀”？

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来源：21世纪网

近日，香港离岸人民币债市闪现多家内地机构的活跃身影，开始驱散9月份一级市场发行难、二级市场价格下跌的阴霾。

   

中国石油天然气集团公司(下称“中石油”)于10月19日完成发行总额30亿元的“点心债“(在香港发行的人民币计价债券)。10月20日，国家发改委也确认，已批复同意宝钢集团赴香港发行65亿元人民币债券，这是境内企业首次获批赴港发行人民币债券。此前很多内地企业的点心债券都是由其境外子公司发行的。

   

“香港人民币债券市场处于发展初期，众多内地企业在香港以小份额资金发行离岸人民币债券，估计是在小试牛刀，企业不愿放弃这块国际化的蛋糕。”中信银行(601998)国际高级副总裁兼中国业务首席经济策略师廖群对本报记者表示。

   

首9个月发行854亿元

   

中石油的点心债由其香港子公司CNPC Golden Autumn Ltd.发行，其中25亿元的两年期债券价格定在99.903，收益率2.60%，票面利率2.55%。另外5亿元的三年期债券价格定在99.857，收益率3.00%，票面利率2.95%。上述两部分债券的价格都位于此前定出的指导价格区间的低端：两年期的收益率区间为2.6%-2.85%，三年期的收益率区间为3.0%-3.25%。

   

中石油的点心债获得评级机构标普、穆迪及惠誉分别给予A+、A1及AA-评级，有关债券将在港交所挂牌上市，以增加对机构投资者的吸引力。因此也吸引了93位投资者，投标认购总额超过87亿元。

   

香港金管局总裁陈德霖近日表示，今年首9个月香港人民币“点心债”的发行额已达854亿元，超过2010年总额的两倍。发行方包括中国ZF和企业、卡特彼勒(Caterpillar)和大众汽车(Volkswagen)等国际集团。

   

所有在港发行离岸人民币债券的企业中，行业集中度最高的当属内地银行企业。10月19日，中信银行召开股东大会，审议通过了在港发行300亿元人民币债券的议案。

   

“目前，国内银行资本充足率处于边界状态，在港发行人民币债券是为满足资本监管新规。”廖群认为，由于内地货币政策收紧，在港发行人民币债券对企业而言融资利率较低。

   

根据银监会近日公布的《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》，在不动用第二支柱资本要求的情况下，系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率水平应不低于11.5%和10.5%。

   

点心债东山再起?

   

事实上，近期一系列利淡消息让香港离岸人民币债券二级市场持续走弱。

   

8月以来，人民币对美元中间价持续下跌。10月13日，人民币对美元中间价为6.3737，较上一交易日的6.3598大幅下调139个基点，跌幅0.22%，创2010年11月以来最大下调幅度。同日，在香港离岸人民币市场，人民币对美元即期汇价一度报6.5463元，较在岸收盘价相差1828个基点，相当于贬值2.8%。彭博统计数据显示，近一个月来，香港人民币汇率比内地平均低1%。

   

“在中国通胀可控的前提下，人民币才有继续升值的空间。”保诚亚洲债券基金投资总监黄文彬对本报记者表示，人民币汇率主要受国家政策影响，但长期来看，对人民币持升值预期。

   

央行近日发布了《外商直接投资人民币结算业务管理办法》，以规范境外投资者和银行办理外商直接投资人民币结算业务。受此消息影响，近日香港的人民币离岸债券指数已呈现逐步回升的趋势。

   

中银香港人民币离岸债券指数显示，今年8月以后，人民币债券市场持续疲软，跌破100大关。10月4日该指数跌至93.99。但近日，该指数已逐渐回升，10月19日该指数回调至94.87。中银香港数据显示，人民币债券今年累计回报率为-5.13%。

   

“业内对离岸人民币债券升值前景的预测是一致的。”廖群认为，短期内，受人民币汇率及外围资金撤出的影响，加上市场处于萌芽阶段，离岸人民币债券市场仍会出现震荡。但长期来看，人民币会升值，香港离岸人民币债券适合长线投资。

   

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