[讨论]关于期权是否是零和游戏

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偶然浏览之前的帖子，发现一篇关于期权是否是零和游戏的讨论，我看回帖者大部分都赞同期权期货等衍生工具是零和游戏这个观点。我就想抛出自己的疑问，难道期权投资就是一场赌博？

显然不是，我们不清楚巴菲特先生为什么一生不参与衍生产品交易，或许他的价值投资根本不需要风险管理和套期，而尽情享受升值的快感。但是，从风险管理角度看，期权应该是实现双赢，而不是表面的零和。从衍生工具起源来看，当初正是因为管理风险的需要而产生，虽然现在功能有些改变，但是本质上还是应该以风险管理为主，买卖双方根据对收益和风险的不同态度和承受能力，在转移收益的同时，也转移了风险。所以说，单纯的从期权收益来看，并不能得出其实际功能上的作用。从整个宏观上来看，衍生产品交易使得收益和风险在整个市场范围内再分配，促进了流动性，买卖双方都从中达到自己目标，显示是双赢的结果。

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关键词：零和游戏 风险管理 衍生工具 买卖双方 衍生产品 讨论 期权 游戏

edited

[此贴子已经被作者于2006-12-26 2:47:35编辑过]

我个人认为期权不是一种零和博弈。比如说，现在持有某股票s=10yuan ,执行价格x=15元，当s1=20的时候，双方都赢利了。

期权是零和博弈，这仅仅是指账面上，但考虑到博弈双方风险偏好的不同，其期望效用之和显然为正，否则期权期货市场存在的基础就不存在了

以下是引用amen633在2006-11-27 12:17:00的发言：

我个人认为期权不是一种零和博弈。比如说，现在持有某股票s=10yuan ,执行价格x=15元，当s1=20的时候，双方都赢利了。

You're so lovely. Let's trade.

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[此贴子已经被作者于2006-12-26 2:48:58编辑过]

帕累托改进？？

我的理解:期权是金融衍生产品,金融衍生产品的两大基本特征之一即是:净供给量为零,因此一定是零和的.不知对否

come On。 guys,

waiting for your nice topic.

我认为期权不是一种零和游戏。因为期权的买方和卖方的权利和义务是不对等的，买方付出期权费获得了相应的权利，没有义务；卖方得到了期权费承担了义务而不在有权利，这就导致了双方风险跟收益的不对等，国外有研究认为，从期权交易的实际情况来看，总体上是对卖方不利的。比如在看涨期权交易中，卖方只获得了有限的期权费，却承担了很大的价格上涨风险，尤其能表现这一点。从这里来看，期权交易不同于期货交易的零和游戏。