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11月行业观点：继续稳健持有或逢低增持重点个股
维持板块“谨慎推荐”投资评级。从历史表现来看，整个旅游板块11月跑赢大盘的概率较大，不过10月份板块超预期表现也增加了短期不确定性。
三季报后，短期行业将进入淡季且板块性催化因素主要依赖较不确定性的相关行业政策的出台。但是旅游板块三季报数据进一步证明行业的成长性良好且2012年重点公司整体动态PE仅24.1倍，我们依然认为四季度中长线投资者可继续稳健持有或逢低增持重点旅游个股。短期可重点关注四季度业绩有望持续走好及动态估值相对较低品种，短期推荐排序是：中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、湘鄂情、中青旅、黄山旅游、宋城股份、锦江股份、三特索道。
10月旅游板块跑赢大盘0.96%，重点公司月涨幅达8.69%
10月旅游板块整体上涨5.37%，跑赢大盘0.96%。重点公司月涨幅达8.69%，表现优于板块整体。各子板块涨幅从高到低依次为景区（8.93%）>餐饮（7.92%）>综合（4.24%）>酒店（3.02%），9月份跌幅最大的景区在三季报刺激下表现最优。今年9-10月旅游板块跟历史一般表现出现背离。
9-10月行业重点数据跟踪
9月我国入境游接待人次同增0.5%，旅游外汇收入同增1.0%；2010年1-9月旅游板块营业总收入同比增长28.00％，归属于母公司所有者的净利润总额同比增长21.90％；2011年“十一”黄金周全国旅游收入增长25.1％。
10月行业重点新闻回顾
国家旅游局预计2011年旅游业总收入同比增长17%；西安世园会接待游客1572万人次，创历届之最；国家旅游局将指导和支持西藏建设成为重要的世界旅游目的地；沃尔与中青旅跨界合作推出联合品牌的旅游服务中心。
（具体内容请见附件）
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