管理者自利条件下的公司盈利能力与资本结构研究
公司资本结构是金融学术界与公司实务界长久关注的课题,是公司财务研究的重要内容之一。现有资本结构理论大致可分为:以委托代理理论为基础的资本结构假说,以信息不对称理论为基础的资本结构假说,考虑公司控制权竞争的资本结构理论假说,以及以产品/投入品市场相互作用为基础的资本结构理论假说,这些资本结构理论是在基于对公司环境进行假设、以及对公司面临的矛盾冲突进行分析的基础上提出来的,每一个理论假说都主要是从某一方面对影响公司资本结构的因素进行研究。通常,由于公司所处的市场经济环境不同,公司所面临的主要矛盾不同,因此在不同市场环境中主要影响公司资本结构的因素不同。 考虑公司控制权竞争的近期研究成果,主要以管理者考虑自身利益从而对资本结构产生影响为研究背景,其研究的背景环境与当前我国上市公司管理者处于实际控制人地位、管理者利益严重地影响公司盈利能力和资本结构的现实情况相似。
然而控制权竞争资本结构理论的现有研究成果大多是以西方发达市场经济环境为假设条件的,而我国现有的市场环境与西方发达国家存在很大差异,特别是两者在公司管理者利益来源以及公司融资约束条件的较大 ...


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