第七章道德风险
代理人行动无法观察只是导致道德风险问题存在的一个必要而非充分条件。本章仅针对企业股东与经理之间的委托—代理关系来考察委托人与代理人之间可能的目标冲突;类似的问题在现实中广泛存在,比如:公众与政府之间、中央政府与地方政府之间、地方政府与地方政府的工作人员之间都存在着委托—代理关系。
一、股东与经理的利益冲突经理与企业所有者目标的偏离源于经理个人利益与企业利益的潜在冲突,体现在:1、经理具有费用偏好;2、经理偏好闲暇;3、经理与股东抗风险能力不同;4、经理与股东时间偏好不同。
3.1股东与经理间的委托—代理关系


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