论坛案例库悬赏分析6：英博啤酒并购AB公司

不错！

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我不懂管理学，也不懂投资并购之类的东西，只是觉得这个案例比较有意思，说一说个人的看法，欢迎拍砖：
1、案例的前面说了，因为啤酒行业的特殊性，决定啤酒企业沉浮的是市场、渠道和品牌，一个品牌在一个区域性的优势往往是很强大的，比如在我老家，原来主要喝一个叫古泉的啤酒，很有名，家家喝，我还以为全中国都会喝这种啤酒，哪知一出我们那个市，就几乎没什么人听说过这个牌子了，当时觉得有点“悲催”。后来发现真正有名的啤酒牌子也就那么几个，雪花、金威、青岛、珠江、燕京等，而像珠江主要集中在广东，雪花更多在天津，燕京主要在北京，青岛的覆盖面稍微高一点。所以一个啤酒企业想要进驻一个新的区域非常难，最捷径的方式就是靠“钱”砸，而这就是华润这样的企业的优势，当然，这也是英博竭力想要收购AB的出发点；
2、其次，从英博并购AB的过程来看，刚开始英博开出的65美元每股的报价其实已经大大高于AB的股价了，即使考虑公司的品牌价值等，AB公司也不至于吃亏，至于AB董事会和高管强力反对，无非是要摆出一副“我不是吓大的”的姿态，逼迫英博要么知难而退、要么抬高收购价格，而且这种威胁是伴随了一系列实际举措的，比如和墨西哥啤酒商进行洽谈，要组建主体公园提高公司竞争力等等，而最终二者的博弈上诸法庭，各自都拿出了一些有杀伤力的招数，但仔细看看，二者争夺的核心无非就是AB公司的董事会和管理层的控制权，因为这才是AB公司能在北美市场占据主导的主要“能源”，AB的管理层很聪明的利用了这一点，“识破了”英博公司的“花花肠子”，使英博的威胁变得无效，最终结果就是双方“半推半就”的达成了一致，从6月11日英博首次提出收购要求到7月14日达成一致意见，也就一个多月的时间，即使收购价由65美元上升到70美元，可以看出，其实双方的利益目标本来就没太大分歧，AB对英博的抵触甚至比不上一个女孩子对曾经摸过她手的小流氓那样的反感。
3、从最终结果上来看，总体上来说这是一个双赢的结果，英博获得了她梦寐已久的北美市场，AB也获得了强大市场、资本、品牌支撑，所以案例中反映的那么短的时间双方就达成一致也是自然的，但唯一一点，英博原计划使用450亿美元，到最后用了520亿美元，无形中又多增加了70亿美元的债务，而且都是现金收购，这对对新的AB-英博公司将是一个实在的负担，新公司成立后，通过增加销售额也好，扩大生产也好，出售非核心资产也好，还是债务资本化也好，她首先的任务将是如何消化这部分债务，这对新公司的管理层是一个很大的挑战，当然，以英博的资本实力和AB的管理实力，这应该是一个可预期的问题。

O(∩_∩)O~

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内容如此丰富，认真学习中。

满好的，就是有点长~

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