大宗交易背后有玄机:A股减持产业链"黄牛党"调查

备受争议的地方退税政策

       在鹰潭减持解禁限售股，可以享受相当丰厚的退税政策。知悉内情的“黄牛们”，在寻找“票”源的过程中，将这个“好消息”转告给大小非股东，作为自己谈判成功的重要砝码。有了退税的刺激，大小非与“黄牛”之间的合作更加亲密无间。
        随着大宗交易热潮的兴起，一些特殊的证券营业部逐渐引起市场关注。2010年7月起，国盛证券鹰潭营业部、国泰君安鹰潭营业部频频成为大宗交易的卖出席位，业内称之为“大宗交易减持集中营”。
       江西鹰潭并非资本市场发达的区域，当地证券营业部怎么会有这么多的解禁限售股呢？记者调查发现，在鹰潭减持解禁限售股，可以享受相当丰厚的退税政策。
      2009年12月，财政部、国税总局、证监会三部委联合下发的《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的通知》，规定从2010年起，个人所持限售股减持所得须按照“财产转让所得”征收20%的个税。
      在这20%的个税中，国税占60%，地方税占40%。国税部分无可动摇，但地税部分却有回旋余地。为招商引资，江西省鹰潭市政府2010年上半年出台《鼓励个人在鹰潭市辖区证券机构转让上市公司限售股的奖励办法》，办法规定，如果个人限售股东愿意来本地营业部减持，政府可将限售股东减持个税的地方实得部分的80%作为奖励返还给纳税人。纳税人如果愿意将奖励全部留在鹰潭投资置业的话，还可按个税地方实得部分的10%再奖励。
       该优惠政策的吸引力显而易见———以个人减持扣除各种成本费用后所得1000万元为例，应缴纳20%即200万元个人所得税，但如果转户到鹰潭减持，个人可得地方税收优惠64万元，再扣除掉对奖励部分需缴纳的20%即12.8万元的个税后，实际减免税收51.2万元，占比高达5.12%。
       地税可退的消息不胫而走。知悉内情的“黄牛们”，在寻找“票”源的过程中，将这个“好消息”转告给大小非股东，作为自己谈判成功的重要砝码。有了退税的刺激，大小非与“黄牛”之间的合作更加亲密无间。

        继鹰潭之后，多个地方政府也出台了类似的退税政策，力度虽然不及鹰潭，但也颇具吸引力。直到今天，仍有不少地方政府还在执行地税返还的政策。

      “这种做法合法，但不合理。”一位不愿意具名的业内人士表示，从政策上讲，地方政府有权处置地税，只要不影响国税的缴纳，这样做没有问题。“但从实际情况来看，个税的异地缴纳，实际上是动摇了其他地方政府的利益。投资者原本在A地减持解禁限售股，个税中的地税部分应归A地政府所有；现在B地政府出台退税政策，吸引A地投资者来B地减持，B地政府自己没有掏出一分钱，退给投资者的，是原本属于A地政府的税收。”

备受争议的地方退税政策

       在鹰潭减持解禁限售股，可以享受相当丰厚的退税政策。知悉内情的“黄牛们”，在寻找“票”源的过程中，将这个“好消息”转告给大小非股东，作为自己谈判成功的重要砝码。有了退税的刺激，大小非与“黄牛”之间的合作更加亲密无间。
        随着大宗交易热潮的兴起，一些特殊的证券营业部逐渐引起市场关注。2010年7月起，国盛证券鹰潭营业部、国泰君安鹰潭营业部频频成为大宗交易的卖出席位，业内称之为“大宗交易减持集中营”。
       江西鹰潭并非资本市场发达的区域，当地证券营业部怎么会有这么多的解禁限售股呢？记者调查发现，在鹰潭减持解禁限售股，可以享受相当丰厚的退税政策。
      2009年12月，财政部、国税总局、证监会三部委联合下发的《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的通知》，规定从2010年起，个人所持限售股减持所得须按照“财产转让所得”征收20%的个税。
      在这20%的个税中，国税占60%，地方税占40%。国税部分无可动摇，但地税部分却有回旋余地。为招商引资，江西省鹰潭市政府2010年上半年出台《鼓励个人在鹰潭市辖区证券机构转让上市公司限售股的奖励办法》，办法规定，如果个人限售股东愿意来本地营业部减持，政府可将限售股东减持个税的地方实得部分的80%作为奖励返还给纳税人。纳税人如果愿意将奖励全部留在鹰潭投资置业的话，还可按个税地方实得部分的10%再奖励。
       该优惠政策的吸引力显而易见———以个人减持扣除各种成本费用后所得1000万元为例，应缴纳20%即200万元个人所得税，但如果转户到鹰潭减持，个人可得地方税收优惠64万元，再扣除掉对奖励部分需缴纳的20%即12.8万元的个税后，实际减免税收51.2万元，占比高达5.12%。
       地税可退的消息不胫而走。知悉内情的“黄牛们”，在寻找“票”源的过程中，将这个“好消息”转告给大小非股东，作为自己谈判成功的重要砝码。有了退税的刺激，大小非与“黄牛”之间的合作更加亲密无间。

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