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中国铝业A股上市后，母公司中铝公司将向其注入哪些铝业资产？本报记者昨日从有关渠道获悉，首批三块电解铝资产已列入初选注资名单，其中涉及尚未正式加盟中铝系的包头铝业(
8.87,0.22,2.54%)。若此次注资完成，中国铝业将新增67万吨左右的电解铝产能。
据悉，除包头铝业30万吨电解铝产能外，上述67万吨产能还包括兰州连城铝业的27万吨、铜川鑫光铝业的10万吨产能。中国铝业旗下现有电解铝产能为270万吨，一旦注入上述三块资产，其电解铝产能将一下子激增25%，从而有效改善氧化铝规模太大而电解铝规模小的不平衡局面。在铝这条产业链上，氧化铝处于电解铝的上游。以氧化铝生产为主的中国铝业为了延长产业链，增强抗风险能力，近两年在电解铝行业进行了大规模兼并收购行动，收购焦作万方(8.58,-0.11,-1.27%)29%股权便是其中一例。
包头铝业可能被注入中国铝业的佐证之一是，暂停两年多的包铝集团股权划转工作近日悄然重启。2003 年6 月，内蒙古自治区政府与中铝公司签订协议，拟将包头铝业第一大股东包铝集团的80%股权及相应债权债务划拨给中铝公司。虽然协议3个月后就得到了国务院国资委的批准，但由于股权划转将导致包头铝业与中铝系企业同业竞争及原材料采购等关联交易事项，中铝公司于2004 年4 月出具承诺函，承诺股权划转工作在包头铝业上市12 个月内不再启动。现在，包头铝业上市一年有余，包铝集团股权划转重启已没有障碍。
由于电解铝行业的复苏，包头铝业今年以来盈利水平大幅度提升，前三季度每股收益已达0.60元，净资产收益率为16.75%。基于行业景气周期的判断，短期内包头铝业的业绩增长要优于中国铝业和山东铝业，因此，对中国铝业来说，包头铝业的注入自然是个利好。而根据包头铝业在招股书中的表述，实际控制人变更为中铝公司后可能导致公司业务整合。在中国铝业完善产业链的努力之下，这一整合无疑值得期待。
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