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雷达卡
要阻止正在上演的主权债务危机、挽救欧元，一次次的欧洲峰会也许太无能为力，也太迟了。不过，回顾一下18世纪末的历史，也许会为解决主权债务危机提供一些思路。至少在一个美国人看来，解决方案是清晰的：欧洲不仅需要一个中央化的财政部，它还需要自己的亚历山大·汉密尔顿(Alexander Hamilton)。
在美国革命战争之后的1790年，由于各州似乎不可持续的巨额债务问题，新生的美国ZF也面临濒临瘫痪的僵局。在战争期间，美国大部分州的征税能力遭到削弱，但为了支持乔治·华盛顿(George Washington)率领的军队和支付正常的ZF支出，许多州(尤其是北方各州)发行债券借了许多钱。到了1790年，大部分债券面临违约风险。投机者以大幅的折扣从原始所有者那里收购了许多债券。为了给美国死气沉沉的金融市场树立信心，美国第一任财政部长汉密尔顿提议，由新成立的联邦ZF一次性承担各州债务。
然而，与不太节俭的北部各州不同，南部各州(尤其是弗吉尼亚和佐治亚州)不存在债务违约风险，所以它们反对由联邦ZF承担各州债务——这有点像今天欧洲北部的国家。民粹主义者还担心，汉密尔顿的提议——联邦ZF以面值收购各州已打折的债券，将不公正地导致那些投机者发财。因此，在1790年初，美国第一届国会未能通过汉密尔顿的提案，而这损害了美国在国内外的信誉。
1790年6月20日，托马斯·杰斐逊(Thomas Jefferson)多少有些偶然地遇到了极度沮丧的汉密尔顿。他邀请汉密尔顿第二天共进晚餐。杰斐逊后来又邀请了詹姆斯·麦迪逊(James Madison)等其他知名人士。这成为了美国历史上最著名的一场晚宴。随着各方变得宽容，为了让对方满意而放弃长期坚持的立场，僵局奇迹般地打破了。结果是，杰斐逊同意联邦ZF一次性承担各州的债券，而且不因投机者而打折扣(麦迪逊不反对)。同时，汉密尔顿及其他北方议员同意，在十年时间里将这个新生共和国的首都从费城迁到“波托马克河河岸”(译者注：指向南迁)。
当协议达成的消息传出时，南北双方都感到愤怒。但不管怎样，国债提案在1790年稍后获得通过，立即提振了状态不佳的美国经济。
根据汉密尔顿的后续措施，美国创建了国债市场，为联邦ZF承担各州债务提供资金，同时用来自关税(温和的财政关税)和消费税(主要是对威士忌征收的税)的新税源来支付新国债的利息。汉密尔顿甚至成立了美国海岸警卫队以防止走私分子破坏关税收入，并派遣军队镇压了“威士忌叛乱”。请欧盟官僚们注意：最近的“峰会”有关发行欧元区共同债券的辩论缺乏可信度，因为各方没有提议在欧洲范围内开征新税来支付利息。
美国第一银行(汉密尔顿的又一创举)要求新的所有人使用美国国债作为实收资本，而且从1791年12月开始，开始在多个州设立分行，接受存款和发放短期贷款——基本上用于商业信贷。因此，这个交易不仅挽救了联邦，还提振了金融体系和国家经济。
如今没有像汉密尔顿那样的战士型政治家，能在华盛顿的支持下，大刀阔斧地解决目前的欧洲危机——同时动用所有正确的金融杠杆。改变国家首都的地理位置，也不大能作为交易筹码了。但尽管如此，阻止欧洲银行业的崩盘，对欧洲北部国家来说，涉及到极大的既得利益。
因此，现代欧洲可以从中汲取一些教训。首先，汉密尔顿提议征收新税，为国债计划提供资金，还采取各项具体措施，使其具有可信度。其次，他为ZF和私人存款建立了一个安全的银行，作为恢复全国商业放贷的基础。
尽管历史背景有所不同，但现代欧洲的两大危机——主权和银行业危机，与汉密尔顿两个多世纪以前成功解决的危机，是有相似之处的。
作者：美国斯坦福大学教授罗纳德·麦金农(Ronald I. Mckinnon) 来源：英国《金融时报》2011年12月27日
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