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雷达卡
与中国经济一样，苹果在过去几年里高歌猛进。其产品的创新度越来越高，也越来越受到大家的关注。然而，苹果的股票似乎过热了。
目前苹果的股价超过300美元，股价估值过高，但是其创新度却蒙蔽了投资者。如果我们不考虑股票名称，只告诉投资者这里有一支股票在过去五年中上涨了420％以上，你会得到一个一致的答案：卖掉。无论这家公司的创新度如何，这种趋势是不可能持续的。这只是简单的金融和经济学规律。我相信苹果的合理价格是85美元，略高于其账面价值。如果当苹果股票面临大规模的抛盘，股价将会更低——我们已经看到过这种恐慌。
是什么让苹果估值过高
• 第一个，也是最重要的原因：乔布斯的不幸逝世。他是苹果成为今日帝国的唯一原因，同时他也是计算机行业中充满了争议的风云人物。乔布斯的逝世是苹果公司的巨大损失，随着乔布斯的离去，苹果帝国将随之动摇。我相信乔纳森和菲尔将永远难以承继史蒂夫•乔布斯这个充满远见和超凡魅力的灵魂角色。
• 大多数苹果产品属于价格敏感型产品，成功抓住了相对高收入的人群。而当前我们正陷入全球经济二次衰退期，当人们的收入减少时，价格因素就会被放大。这就会影响到苹果产品的销售，消费者可以选择更便宜的安卓产品而舍弃iPhone。
• 苹果产品市场已经饱和。一旦每个苹果粉丝都拥有了苹果产品，苹果公司就只能通过产品升级来获得新的收入。苹果产品的销售量正在逐渐变少，这也是微软曾经面临的问题。
• 苹果公司是美国市值最高的公司，诸多的法律限制着它在未来难以保持极快的增长速度，因此，它的股票过热了。
• 对于苹果来说，微软不是唯一的竞争者，而是每天都可能会遇上新的竞争对手，越来越激烈的竞争来自于使用谷歌安卓手机平台的竞争对手们。
• 很多人都开始怀疑苹果在生产了iPad之后，是否还能拿出新的革命性的产品。正是这些革命性的产品让苹果公司取得了成功。如今，梦想家走了，我预见不到苹果在不久之后能有任何开创性的产品面世。
• 当一个公司运作良好的时候很容易赢得大众，但追逐泡沫的心态已经让许多投资者陷入太多次麻烦中。从1637的荷兰郁金香泡沫，到2000年的网络泡沫，我们总是冲动的蜂拥而上。在泡沫中跟进或许能赚到快钱，但是这取决于能否把握正确的时机。
苹果是一家伟大的公司，拥有很优秀的产品，但是在我看来，苹果的创新正开始枯竭，股价也过高。该公司的股价已从426美元的最高点开始回落。如果经济不回暖，股价下滑趋势得不到遏制，到2012年苹果股价将达到新的低点——也许就是85美元。不管怎样，我只看到一个艰难的前景和一个新的即将破灭的泡沫。（ 来源：《基金研究》 作者：列奥尼德·科諾普卡 编译：张实）
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