2012年美国经济增长前景十分不确定

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首先来看一组数据

                       1月  2月  3月  4月  5月  6月  7月  8月  9月  10月  11月  12月
可支配收入     0.1   0      0      0     0    0.3  -0.3  -0.4  -0.1  0.3      0
消费支出         0     0.4   0.2  -0.1  0   -0.1   0.4   -0.1  0.5   0.2    0.2

以上是以不变价计算的2011年1--11月美国美国居民可支配收入和消费支出 ,可以
看出由于美国目前劳动力市场疲软,居民可支配收入在前11个月下降0.1%,与此同时
居民消费支出增长1.6%,导致居民储蓄率下降.
                      1月  2月  3月  4月  5月  6月  7月  8月  9月  10月  11月
居民储蓄率     6.1  5.5   4.9   4.9  5.0  5.5   4.7   4.1   3.3   3.6    3.5

按照目前的下降速度明年美国居民储蓄率将跌到2左右.从美国的历史来看可能仅高于
2005年的1.5.
             居民储蓄率     可支配收入增长率(不变价)
2010           5.3                1.8
2009           5.1               -2.3
2008           5.4                2.4
2007           2.4                2.4
2006           2.6                4.0
2005           1.5                1.4
2004           3.6                3.4
2003           3.5                2.5
2002           3.5                3.3
2001           2.7                2.4
2000           2.9                5.1
而过低的居民储蓄率可能引发银行坏账增加,从而收紧信贷,影响消费开支增长.美国
居民储蓄率在2005年下降到1.5以后,从2006年开始居民房产贷款和消费贷款违约率都开始
上升.(http://www.federalreserve.gov/releases/chargeoff/delallsa.htm)



                                  2010   2009   2008   2007   2006    2005
负债                          13.45   13.72  13.90  13.51  12.56   11.31
可支配收入                12.37  11.93  12.46  11.91  11.27   11.27
负债/可支配收入        1.09     1.15    1.12    1.13    1.11    1.08

从美国居民负债和收入之比来看,美国居民去杠杆化的步伐比较缓慢, 负债和收入之比
仍高于2005年,再加上房价下跌,房产净值减少,美国居民储蓄率很有可能在明年从下降
转入上升,从而引发消费停滞.


                GDP  消费拉动  补库存拉动 非居民投资拉动
2009      
三季度      1.7      1.66        0.21             -0.29
四季度      3.8      0.33        3.93             -0.33
2010
一季度      3.9      1.92        3.10              0.56
二季度      3.8      2.05        0.79              1.62
三季度      2.5      1.85        0.86              1.04
四季度      2.3      2.48        -1.79             0.82
2011
一季度      0.4      1.47        0.32               0.2
二季度      1.3      0.49       -0.28               0.98
三季度      1.8      1.24       -1.35               1.49

自美国经济本轮复苏以来,以消费和库存增加的贡献最大.从相关数据来看美国的库存
已经处于合理水平,见下图:

            http://www2.census.gov/retail/releases/historical/mtis/img/mtisbrf.gif

很难对经济增长再有较大贡献.

非居民投资最近对经济拉动明显增强,但从美联储公布的数据来看,11月的设备利用率
只有77.8,虽然较09年的67.3和10年的75.8上升,但仍低于1972--2010的平均数80.4
也低于1990-1991的78.8.最近非居民投资的增加在年底投资减税政策到期后是否会
继续增长仍然值得继续观察.在此情况下,消费增长停滞将会使美国经济增长明显放缓.
但最近美国消费者信心指数大幅走高,笔者认为消费在近期可能会继续增长,但如果
明年5月以后,欧元区债务问题能够获得妥善处理,目前流入美国的资金可能会回流,引发
美国国债利率走高,届时美国消费者的动向值得格外关注.

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关键词：美国经济 经济增长 不确定 historical Releases 经济 美国 收入 美国经济

利可投资

不用看了 这个是无需置疑的结论

美股赢利前景转暗
http://www.zerohedge.com/news/tw ... ings-about-hit-mute

分析的还不错

据美国商务部的最新数据12月居民收入增长0.5,居民支出下降0.1,居民储蓄率
上升到4,与此同时GDP增长2.8,好消息.

但是,美联储决定将其基准利率维持在极低水平的承诺期限从此前的2013年
中期延长到了2014年底。与此同时美联储正式公布长期通胀目标为2%.这一目
标按个人消费支出（PCE）物价指数的年度变动为标准来进行衡量.

美国目前CPI的涨幅为3%,核心CPI的涨幅为为2.2%,PCE物价指数(Core personal
consumption expenditures)为1.7%,毫无疑问美联储此举是对储蓄者的一种惩罚.
与此同时未来数年内美国劳动力市场将继续疲软.

         GDP增长率  可支配收入  失业率   税收
                            增长率
                           
2010    3.0            1.8            9.63     2205766
2009   -3.5           -2.3            9.27     2044756
2008   -0.3            2.4            5.80     2464811
2007    1.9            2.4            4.61     2600358
2006    2.7            4.0            4.60     2449993
2005    3.1            1.4            5.08     2196369
2004    3.5            3.4            5.54     1926213
2003    2.5            2.5            5.99     1795521
2002    1.8            3.3            5.78     1814262
2001    1.1            2.4            4.74     1995365
2000    4.1            5.1            3.97     2043446
从以上数据可以看出当美国的失业率低于5时,可支配收入增长率高于GDP
增长率(美国的自然失业率为5,虽然有些年份失业率低于5可支配收入增长率
也有高于GDP增长率的情况,但细查财政收入都比上年减少,应该是减税的缘故.)
但目前美国的失业率超过8,而且由于劳动年龄人口大幅增加每月新增10万非农
就业只能使失业率保持不变,要使失业率降到5将会是一个漫长的过程.居民收入
增长将长期低于GDP增长,毫无疑问美国居民储蓄率将继续下跌,直到...

事实上米塞斯研究院的学者Frank Shostak 在两年前就预言了美联储的失败.
Why Congress Must Stop the Fed's Massive Pumping
http://mises.org/daily/3279/Why- ... eds-Massive-Pumping

最新调查显示有三分之一的美国人不能按时支付账单，分析人士认为
在危机期间的痛苦经历并没有让美国人在花钱时变得更为谨慎。他们
可能忘记了美联储正在惩罚储蓄者这一事实。如果利率走高美国各项
贷款的违约率无疑将大幅上升。
http://heraldnews.suntimes.com/b ... ls-late-survey.html

而且虽然美国ZF确定了再工业化的经济方针美联储的现行政策效果却
是不利于美国再工业化的。
http://www.zerohedge.com/news/ho ... -cash-mismanagement

解决美国经济问题的根本出路在于增加出口缩减贸易赤字，QE不仅不能
解决问题反而会使问题更加恶化。不过美国在缩减贸易赤字方面进展不大，
Goods and Services Deficit Increases in January 2012
http://www.census.gov/indicator/www/ustrade.html
美元指数大幅下跌不可避免，中国的外储必将蒙受巨大损失.

chart:



自1971年美元与黄金脱钩以来，黄金与石油的比价基本保持稳定，而美元则已经丧失了98%的购买力。


骆家辉大使自上任以来就不断的秀节俭，最近在海南又秀了一次，恐怕是担心国人
有一天明白过来后会向他扔鞋吧！

欧债危机还在继续，先来看看美国最近的经济数据                                

                                2012年
                       12月     1月     2月     3月      4月   
可支配收入         0.2      0        0        0.2      0.2
消费支出            0.1      0.2     0.6      0        0.3
居民储蓄率        4.7       4.3     3.7     3.5      3.4

以不变价计算的消费增长在前四个月高达1.1%，季调后按年率计算约增长3%，居民储蓄
率进一步下降。前几个月消费的强劲增长受暖冬的影响较大，随着天气逐渐正常美国谘商
会消费者信心指数在2月达到近期高点后开始下滑。同时今年前三个月消费信贷快速增长。（http://www.federalreserve.gov/releases/g19/current/default.htm）虽然消费信贷的违约率还在
继续下降，但住房贷款违约率已经开始上升（http://www.federalreserve.gov/releases/chargeoff/delallsa.htm）。
各种迹象均显示即便美国长期利率继续停留在目前的历史低位，美国的消费增长也不太可能
维持前期强劲的增长趋势。