引入经济政策不确定性指标的沪深300指数已实现波动率建模研究

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引入经济政策不确定性指标的沪深300指数已实现波动率建模研究
波动率是金融资产风险衡量的重要指标,在多种金融活动中发挥着重大作用,如衍生品定价、投资组合决策、VaR风险管理指标的计算等,因此波动率的预测和度量一直都是学者研究的重点。另一方面,随着当前宏观经济环境的日益复杂多变以及市场经济愈发依赖政府经济政策的导向,市场在“政府之手”频繁地干预下,愈发无法自主调节经济。
因而经济政策变化带来的不确定性上升,使得宏观经济波动变得更为剧烈,进而影响到股票价格的暴涨暴跌。具体到国内股票市场,国内股市又被称为“政策市”,受政策面因素影响很大,本文尝试着将以经济政策不确定性指标为代表的经济政策不确定性引入到波动率预测模型中,希望借此提高波动率模型的预测精度,这将对实务工作者有非常重要的现实意义。
本文在以往学者研究的基础上,借助陆尚勤和黄昀(2019)编制的日度和月度中国经济政策不确定性指数(China Economic Policy Uncertainty Index,CEPU指数),尝试将日度CEPU指数引入到HAR族模型,同时将日度和月度CEPU指数分别引入到GARCH-MIDAS模型,以此 ...

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关键词：沪深300指数 沪深300 不确定性 经济政策 确定性