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中国去年12月通胀微幅下降，亚洲各地的通胀也开始下降。但亚洲各国ZF仍面对着令人不安的一年，它们明白，如果它们在政策方面有任何闪失，物价就有可能迅猛上扬。
2011年亚洲各地通胀飙升，如今虽在下降，但仍处于高位。分析师们表示，相比2008年（当时较低的通胀使亚洲国家能够释放财政支出和货币政策放松的洪流，推动该地区经济复苏），如今亚洲各国在刺激各自正在放缓的经济时将不得不更加审慎。这种审慎对全球市场而言可能令人失望。在美国经济复苏乏力、欧洲重新陷入衰退之际，近来市场一直在期盼亚洲推动全球增长。
令投资者特别敏感的一个问题是：作为全球增长最快的大型经济体，中国将如何在提振增长与遏制通胀之间达到平衡？近日全球高风险资产价格出现反弹，原因之一就是人们抱着北京方面可能会放松货币政策的期盼。
但是，中国最新公布的通胀数据，令人对北京方面究竟能以多大力度支撑本国经济产生疑问。
去年12月，中国居民消费价格(CPI)同比涨幅降至4.1%，这是涨幅连续第5个月下降。不过，通胀下降的速度已经趋缓，而食品价格（中国通胀的主要推动因素）有所回升。分析师们表示，这在一定程度上可归咎于季节因素，因为2012年春节比前几年来得早，因而推动去年12月消费激增。
顽固的物价压力也与2008年末的情形形成鲜明反差，当时通胀直线下落，使得官方能够出台4万亿元人民币（合5850亿美元）的刺激方案。
“与三年前相比，这一次的方式将细微得多。我们预期不会有大规模的财政刺激计划。不会有震慑手段，”摩根大通(JPMorgan)全球市场业务主席李晶(Jing Ulrich)表示。
李晶预计，中国官方将每隔一段时间宣布一些较小手笔的措施，如减税和支持中小企业，同时ZF将指引各银行在合理范围内增加放贷。
高盛(Goldman Sachs)首席亚洲经济学家迈克尔•布坎南(Michael Buchanan)指出，台湾和韩国等其它亚洲经济体的通胀高于预期，也可能妨碍它们放松货币政策。“我们认为这主要只是一个时机问题，”他表示。“我们仍预测，亚洲多数经济体将适度放松货币政策。”
印度在过去一年竭力遏制近两位数的通胀，现在该国终于出现了一些官方占上风的迹象。印度央行(Reserve Bank of India)暗示，利率周期已经到顶。印度总理曼莫汉•辛格(Manmohan Singh)的首席经济顾问蓝加拉珍(C. Rangarajan)预测，到3月底印度通胀将降至7%以下。
在印尼，通胀下降使该国央行能够继续降息。去年12月印尼通胀连续第4个月下降，至3.8%。
译者/和风
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