１月新增信贷低于万亿不意外

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近三年元月新增信贷的回落也与年度新增信贷的回落基本一致，今年元月新增信贷低于万亿在情理之中。
    虽然央行最新的统计数据还没有公布，但２０１２年元月新增信贷低于万亿或许已经成为事实。据中国证券报报道，１月工、农、中、建四大银行新增人民币贷款约３２００亿元。据此估算，银行业全部新增贷款规模在８０００亿元左右。
    此前三年，２００９年、２０１０年、２０１１年的第一个月新增信贷都超过一万亿元。今年第一个月新增信贷低于万亿，究竟是意外还是受其他因素的影响呢？
    自２００８年全球金融危机以来，中国的新增信贷就为应对危机而一飞冲高，连续三年元月新增信贷超过万亿成为了一种常态——２００９年元月新增信贷１．６２万亿元，２０１０年元月新增信贷１．３９万亿元，２０１１年元月新增信贷１．０４万亿元。
    从趋势来看，如果说全球金融危机后２００９年新增信贷属于井喷式增长，那么之后的年份就属于逐步回落的过程。这一点与中国在２０１０年后开始调控新增信贷回归常态基本一致。
    从月度和年度数据比较来看，近三年元月新增信贷的回落也与年度新增信贷的回落基本一致。２００９年中国新增信贷达到９．５９万亿元的历史新高后，２０１０年、２０１１年逐年回落至７．９２万亿元和７．４７万亿元。
    从中国新增信贷调控回归常态的角度而言，今年元月新增信贷低于万亿应是情理之中、一点也不意外的事。更有一些专家认为，中国的新增信贷回归到６万亿—６．５万亿元比较正常，因为危机之前的２００７年全年新增人民币贷款仅３．６３万亿元，危机之中的２００８年全年新增人民币贷款也只到４．８２万亿元。若非金融危机的来袭，６．５万亿元这一数据应是正常年份按１５％增速的年度新增信贷额度。由此观之，今年总体仍应是新增信贷回归常态的年份。
    然而，全年的新增信贷情况果真会按照这种逻辑发展吗？目前还难下定论。
    一是由于今年的整个春节假期都在元月份，金融机构的营业时间较往年几乎少了一整周，这在一定程度上影响到放贷的数额。而相关媒体报道，是因为央行进行了窗口指导，银行不得不压缩信贷规模，才导致月末信贷回落到万亿元以内。若果真如此，则表明金融机构每年首月的放贷冲动并未消退。这也在某种程度上提醒监管机构，金融机构有可能在今年２月份保持较高的信贷投放，甚至不排除高出元月数额甚至超万亿元的可能性。
    同时，全球及国内相关新形势的变化也值得留意。比如ＩＭＦ下调了全球包括中国今年的经济增速；中国央行最近也表示，今年将加大对保障性安居工程和普通商品住房建设的支持力度，满足首次购房家庭的贷款需求。这些都意味着，在今年这个经济形势不确定性强的年份里，信贷回归常态的节奏可能会有细微的变化，不排除为了保持一定的经济增速，暂缓回归常态的步伐。

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关键词：新增信贷 全球金融危机 人民币贷款 中国证券报 金融机构 中国证券 人民币 银行业 贷款 规模