第十一章效率市场假说

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11第十一章效率市场假说
第一节 有效市场理论
一、经典有效市场理论的形成效率市场假说（Efficient Market Hypothesis,EMH)Bachelier(1900)最先从随机过程角度研究了布朗运动以及股价变化的随机性；Samuelson 《恰当预期价格随机涨落的证明》1965，通过数学证明了平赌和随机游走的关系。恰当预期被理解为价格真正融合了市场参与者的期望和信息。Roberts(1967）提出了三种有效形式；Fama(1970)提出了有效市场假说（EMH）。参见：陈雨露、汪昌云：《金融学文献通论.微观卷》121页，有效市场假说。
巴契利尔（1870.3.11~1946.4.26）《投机理论》载《巴黎高等师范学院科学年鉴》，第17卷，pp.21~86
萨缪尔森在2000年3月8日美国PBS电视节目“新星2074：30亿赌注”中说道：在20世纪50年代早期，一个偶然的机会我从巴黎大学图书馆找到这本不知名的、已经破烂不堪的书。当我翻开它时，感觉就像一个全新的世界在我面前展开。事实上，我边读就边想一定要将该书翻译成英文，让大家都来欣赏这熠熠生辉的学术珍珠。
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关键词：HYPOTHESIS EFFICIENT Samuelson Roberts 有效市场假说