预测---试着用思想来投资（4）

静观其变。

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   周一，盘中稀土永磁、酿酒、高铁、煤炭与有色等板块等强于大势，
信托、券商、金改概念、海运与次新股等板块长阴杀跌，收盘两市不计ST股外涨停板有8只，
跌停板有9只，是最近一段时间以来跌停板家数首次超过涨停板家数的一天，说明恐慌情绪得到进一步漫延。
单纯地抛开大盘操作个股的短期黄金时代已经结束。全天沪市成交量为700.5亿元，较上周五出现一定程度的萎缩，匹配到股指全天的振幅。
盘中股指再创调整以来的新低，弱势市场中“新低不断”，同时最高点又上摸到5日线，盘中多空消息交织，主力是相当纠结，表现在盘面上就是持续缩量横盘。截止收盘，沪指50ETF与100ETF合计得到主力净流入将近9千万元，说明逢低抄底的机构不少。同时，沪指的分时技术指标与日线技术指标皆长时间趴在底部区间，股指期货连续4个交易日贴水后今天开始升水，有引领大盘向上反弹之意，也有纠正之前扭曲的运行格局之意。
同时，沪深两市一线排名前20位的权重，今天量比都萎缩到0.6左右，所以就算后市大盘再度向下，权重的跌幅也是相当有限。
今天盘中最大的看点就是前期强势股纷纷出现崩跌，被打回原形，最终从哪里来的还是要回到哪里去，说明在弱势中追涨的代价是相当的惨烈。
同时配合 今天的消息面，宏观政策 正在逐步转向。
  故而，认为短线大盘将在明天继续向上反弹，只是反弹的力度和持续性有限，除非出现放量长阳突破，否则缩量反抽之后大盘将继续向2300点进军。           

顶~~~~~

      投资方面，一直占据着大量比重的房地产行业面临深度调整的风险。当前房地产行业出现明显调整，投资和销售增速显著下滑，全国性房价下降的势头越来越明显。在租金回报率异常低的情况下，房价预期变化可能引发房地产行业深度调整。从国外的经验来看，通货膨胀和流动性是房价快速上涨的基本条件。目前我国通货膨胀正处于下行通道，货币信贷也难以维持过往的高增速，房价快速上涨的基本环境已经改变。国际经验显示，在房地产调整期间，经济增速往往大幅下降。地产调整将通过投资、财富效应和信贷等渠道传导至实体经济。房地产行业调整将直接造成今年固定资产投资增速回落4个百分点左右，并间接影响到基建投资、保障房投资以及房地产行业上下游的固定资产投资。至于经济见底的时间，预计今年经济见底可能要推迟至三季度以后。当前工业企业库存调整处于主动去库存阶段，库存调整对宏观经济的不利影响正逐步释放。但是，货币政策放松的滞后以及地产调控政策的异常坚决加大了房地产行业深度调整的风险，且当前房地产行业调整对宏观经济的影响在扩散，银行信贷和居民消费正逐步受到冲击。

　　前周末央行选择降准，但信号意义大于实质效应。首先，央行行长周小川在多场合已经明确表示，存款准备金率调整与外汇占款变动情况高度相关，此次降准在时点的选择上有对冲外汇占款超预期下滑的意味。其次，眼下实体经济下滑的根源是传统发展模式进入瓶颈期，与2008年金融危机时的突发式下滑有所不同，是“内伤”，信贷数据不振并非源于宏观管制，更多是实体需求疲弱所致，因此以放松银根的“猛药”治标不治本，主动调降GDP目标至7.5%也表明管理层提高了对于经济下滑的容忍度，故准备金工具的使用时间跨度与本次一样仍会低于预期。再次，从前两次降准后的市场表现来看，去年12月5日第一次降准沪指上涨2.29%，今年2月24日第二次降准沪指上涨0.27%，存在一定的“边际效应递减”的规律，因而第三次降准后出现高开低走的走势也就不难理解了。

　　短期而言，A股经过连续调整，已经反映了部分对于数据的担忧，外部环境远逊预期，不排除政策组合拳再现的可能。如近期的第二轮家电补贴政策、《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》等，都是管理层对于经济下滑后的“补救措施”，抛开可操作性不谈，这些政策的持续出台会给盘面带来一定的热点及板块轮动。

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