铁矿石贸易商的格局将发生大的改变

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分析结论：
在我们看来，铁矿石贸易商的日子恐怕更加艰难。自从铁矿石交易平台运行以来，铁矿
石交易价格、交易量以及库存实现透明化，这削弱了铁矿石贸易商的生存优势。而国内钢材
市场不振，需求及出口低迷，铁矿石价格走低、港口库存高企的趋势在短期内难有改变。尽
管，铁矿石贸易商为了尽快销售现有存货而拉高中远期交易价格，但由于经济增速放缓、基
建投资及房地产新开工面积下滑，而保障房建设对钢材需求的拉动力有限，因此，中远期钢
材市场依旧疲软，这就导致铁矿石中远期价格并不被市场看好。而欧元区形势又有进一步恶
化的可能，这势必会对中国钢材出口造成不利，从而进一步打压钢材及铁矿石的价格。
我们认为，在多重因素主导下，铁矿石贸易商的格局将会发生深刻变化。铁矿石交易平
台对于直接从矿山进口的贸易商而言影响不大，因为此类贸易商都有着传统客户资源，稳定
的供需关系和买卖价格使得这些贸易商并不会受到冲击。对于大贸易商而言，除了直供客户
外，还可以利用好该平台在价格发现上的功能，充分利用平台提供的供需信息资源创造更多
的市场机会。而那些利用铁矿石市场信息不对称的“港口倒爷”很可能被淘汰。（ALEQ）
分析过程：
铁矿石贸易商风光无限的日子，早已成为了“往昔追忆”。当中钢协主导的北京国际矿
权交易所设立运营之时，诸多铁矿石贸易商的利益地盘，就只剩下那些不够大单交易的中小
钢铁企业。面对矿权所的逼仄，铁矿石贸易商已经通过调高中远期铁矿石的现货价格来抬高
中小钢企的原材料价格预期，以期待消化目前已经到港但却并未售出的。而，从长远看，由
于目前港口铁矿石大量积压，交易平台推出一周后，中远期价格明显下滑，贸易商炒作最终
遭遇“破局”并不意外。
目前铁矿石四大卖家——淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG 均已经参与到该平台中。贸易商和卖家方面包括中国中钢、五矿和各大钢厂等铁矿石市场活跃企业也均参与其中。在铁矿石交易平台推出前，铁矿石贸易商并没有放弃对价格的炒作，并正在通过推高中远期价格的方式，倒逼钢厂购买现货进行储备。由于钢材市场需求减弱，因而钢价不振，钢厂已经连续数月处于亏损状态，部分钢厂已经连续 5个月亏损。导致钢厂不断缩减铁矿石库存，以前是一个月的库存，现在铁矿石库存变为 20 天。而铁矿石价格也从去年高点接近每吨 190美元，跌至现在 130 美元/吨。然而，这一价格依旧造成了钢材价格与铁矿石价格的倒挂。平均每吨钢材价格与铁矿石价格倒挂 100元左右。目前的铁矿石价格，钢厂依旧难以接受，在减少购买，一些小钢厂甚至只买 5 天的铁矿石用量。 作为一个公开的交易平台，铁矿石现货平台将对我国现有的铁矿石贸易商构成冲击，这或将引发贸易商的分化洗牌。在铁矿石贸易领域，传统贸易商中有一部分就是利用信息不对称进行撮合交易，随着这个平台上买卖双方直接见面，对于此类贸易商而言就失去了这个传统优势。铁矿石现货平台还为买卖双方提供了一个可参考的公开市场价格。除了询报价之外，平台还将提供市场成交价格供平台会员参考，因此会员能够看到市场的供需报价和成交价格。事实上，这个平台对贸易商不是只有负面影响。贸易商的优势就在于市场判断和市场网络的构建上。虽然平台价格透明对于贸易商有些影响，但是对于有着良好市场判断的贸易商而言，恰恰可以利用平台提供的信息加强自己的判断，从而获得更好的信息资源。 而钢协推出的现货贸易平台试图推行公平竞价的方式，将更低地打压价格。交易平台的出现，让钢厂对市场的了解更加透明，平台上的交易量和交易价格对钢厂的采购影响很大。由于之前大量钢铁行业的资金涌进铁矿石领域，参与民间借贷等投资模式，较高的利息推涨了铁矿石的价格。而现在，铁矿石价格下跌使得很多资本遭受损失。

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