转问：资产认购式定向增发中市盈率的确定

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<P>转发一则网上的问题，本人也不甚明白，请教各位：</P>
<P>资产认购式的定向增发中的发行市盈率如何确定呢？<BR><BR>情境<BR>一、A上市公司发行前EPS为0.5元，总股本为2亿股。<BR>二、A公司针对控股股东B公司定向增发3000万股，发行价格为10元（以市价为基础确定）。<BR>三、B公司以其全资拥有的C公司的51%的股权认购该部分股份。<BR>四、发行完毕后，B公司仍持有C公司49%的股权，A公司持有C公司51%的股权。<BR>五、C公司发行前EPS为0.7元，总股本为1.5亿元。<BR><BR>解答一<BR>PE＝发行价格÷A公司发行前EPS<BR>＝10÷0.5＝20倍<BR><BR>解答二<BR>PE＝发行价格÷A公司备考合并的EPS<BR>＝10÷[(0.5×20000＋0.7×15000×51%)÷(20000＋3000)]<BR>＝10÷0.67＝14.9倍<BR><BR>解答三<BR>PE＝发行价格÷C公司发行前EPS<BR>  ＝10÷0.7＝14.3倍<BR><BR>解答四<BR>PE＝发行价格÷[A公司发行后所能获得的C公司收益÷A公司为获得前述收益所发行的股份数]<BR>  ＝10÷(0.7×15000×51%÷3000)＝5.6倍<BR><BR>以上哪种解答比较正确呢？<BR><BR>本人是新手，孤陋寡闻，且未对已有之案例进行充分研究。鞍钢新轧今年的定向增发案例中采用了解答一。咨询过几个保荐人，他们认为应采用解答二。个人认为，解答二和四比较合理。<BR><BR>想听听大家的意见。</P>

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关键词：定向增发 市盈率 发行市盈率 鞍钢新轧 上市公司 上市公司 发行市盈率 定向 增发

怎么没人回答？

感觉都对，只是站在哪一方的利益考虑的问题。