齐东平教授（投资金融，宏观经济）6月29日在线访谈

资料狂人 发表于 2012-6-28 17:08
坛友xixia333：
齐教授：
       您好！

      我的一个学生刚刚做过一个关于期货公司CTA的论文。核心内容是今后期货公司可以通过自己开发相关产品，同时保持与其他金融机构合作，拓展期货公司业务，促进其发展。

资料狂人 发表于 2012-6-28 17:08
坛友404177988：我想提问齐教授，（1）关于大家一直很关注的股市国际版的推出，您觉得在这个经济较为萎靡的 ...

1，中国在各个领域对外交流都取决人类发展大趋势，金融亦然。国际板何时开设会是一个自然结果。
2，中国的经济发展最重要的影响因素是中国人持久的热情，这一趋势仍然没有显著衰退的迹象，因此中国经济应该持续保持活力和增长。

资料狂人 发表于 2012-6-28 17:09
坛友phill：
"以概率抽样方法选择少数必要数量上市公司对全部上市公司进行拟合投资"，该方法概括为“概率抽 ...

      在目前中国的证券市场，交易方法对大数投资方法的运用影响甚微，根据以往的经验，交易量超过全部投资资金100%所需时间超过3年以上，交易费用对投资成本及收益影响较小。
       大数投资是概率抽样方法选择少数必要数量企业对全部上市公司拟合投资的方法，如果从行业角度讲，是以行业作为分层的组、群基准采用分层抽样方法在30个以上行业对投资资金进行配置。
      投资是长期行为，没有调仓的内容，至于投资过程中的策略和交易则基于如何降低投资成本进行。
      所以，策略优化是指通过降低投资成本提高投资收益的具体的策略和交易操作。

资料狂人 发表于 2012-6-28 17:09
坛友安未央：齐老师，您好，请问您认为按照目前中国经济发展的特点，哪些行业的上市公司股票具有比较大的增 ...

      你的问题可以进一步追问，如果人们能够预见到未来某个行业或企业，岂不有更高的投资收益，但事实上，绝大多数人并没能通过预测行业或企业未来发展获得合理或较好投资收益。有极少数人声称靠对行业或企业未来发展预测获得了较好收益，但他们也未能给出普通人可以模仿操作的方法，我本人的投资也不靠对行业预测，而是基于人们要生存，全部企业整体能生存发展这一规则进行。
      好的公司标准可以从企业经营业务、管理团队、财务状况去考虑，但是根据个别企业这些因素的现状或对这些因素未来的预测去对这些企业的未来进行判断大概判断者自己也不太会相信这些预测吧，大数投资并不以能够对个别企业或行业的预测为前提进行投资，而是基于全部企业整体会持续长大，对全部企业进行拟合并优化投资为基础。

资料狂人 发表于 2012-6-28 17:09
坛友liujianfang：齐教授，我就请教一个问题。

金融投资，到底是我们更应该重点关注 微观数据分析，把重 ...

不管是宏观分析，还是微观数据分析，还是企业分析，关键是你是否能找到你自己能够确信的结果。
如果不能，哪种方法也没有用。
所以采用哪种方法要由分析者自己判定。
那么企业资产和利润持续增长影响价格最终上升是一个长期的现象，
至于短期，价格波动受各种因素影响，而这种影响往往不能测量，所以我们不去做哪些因素影响价格的预测，而是专注于拟合投资全部上市公司的净资产及其利润的增长。

资料狂人 发表于 2012-6-28 17:09
坛友singph：齐教授，您好！ 您的学术兴趣主要是人类认知、心理和行为研究，您怎么看待EMH还有很多模型的关 ...

研究假设是确立某种研究方法所需的前提，理性行为假设作为某种方法所采取的研究假设是适当的，但并不意味着现实中人们的行为就是理性的，股票市场理性行为应该是通过股票对实体经济进行投资并获得合理投资收益，但由于被暴利念头等动机驱使，许多人采取了投机行为并蒙受损失，至少从结果可以观察，这些人的行为并不是理性的。

资料狂人 发表于 2012-6-28 17:10
坛友lidajiao：很想听听老师对于

1、员工焦虑、压力问题的疏解之道；

1，员工压力的疏解问题，管理者和员工本身考虑的视角会有所不同。如果你是企业的管理者，所要考虑的是既要完成企业的目标，又要对员工有所关怀；员工要考虑的是自己的能力和需要恰当匹配。
2，家族式企业不信任所谓外来人，是企业经营和管理多样化的一种表现，要求家族企业与其他类型企业能形成对所谓外来人的信任不太现实。

资料狂人 发表于 2012-6-28 17:10
坛友jinghua0126：齐老师，您好！非常感谢有这种机会能和您交流！
我的提问是：
1.私人部门的风险投资行为 ...

1，应该扶持。最好的效果是低税率。
2，小企业融资难是一个自然现象。但为了支持中小企业发展，ZF可以多从政策和其他方面给与支持。
    天使投资就是做一个资产包投资。

资料狂人 发表于 2012-6-28 17:11
坛友buersenlin01：齐教授，您好，首先是一个基础问题，就是ZF一直在倡导的价值投资与您研究的公允价值是不 ...

价值投资是指公司内在价值，与会计账的公允价值不是一回事。
股票价格受包括情绪因素在内的多种因素的影响，研究的关键是要有恰当的变量及其方法对此加以测量。

资料狂人 发表于 2012-6-28 17:11
坛友goldlandseven：齐教授，您好：
       我目前从事PE等投资的相关工作，接触过40多个不同行业的企业， ...

大数投资是基于很难通过个别企业和个别行业研究，对其未来做出预测而提出来的。
它是对全部企业未来的拟合投资。
经济理论对实践的作用同其他方面理论对实践的作用一样，有参考作用，又需要通过实践不断修正理论。