齐东平教授（投资金融，宏观经济）6月29日在线访谈

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热烈欢迎中国人民大学商学院财务与金融系齐东平副教授于6月29日接受人大经济论坛的在线访谈活动。

非常感谢齐老师在百忙之中抽出时间和大家进行在线的学术交流！


齐东平
中国人民大学商学院财务与金融系副教授，北京国际信托投资公司独立董事，中国人民大学教师，中国人民大学商学院EMBA教学奖教师。
主持过国家发改委“国民经济和社会发展‘五年规划’”研究项目、联合国工发组织“中国西部发展战略和政策”研究项目。

专注于通过资本市场投资实体经济的实践，并以此为基础开展教学科研活动，总结出依存于人类生存，对国民经济整体进行优化投资的投资方法——“大数投资”：以概率抽样方法选择少数必要数量上市公司对全部上市公司进行拟合投资，该方法概括为“概率抽样、组合配置、合理估值、长期持有、策略优化”。

主要学习经历为1990年9月至1994年10在中国人民大学攻读博士课程并取得经济学博士学位，期间1992年10月至1994年10月在日本东京大学作为在读博士学习。

主要工作经历为1995年初至1997年8月在国家计划委员会任职公务员，现为中国人民大学商学院副教授。

主要著作和译著有：
1.《投资企业法——股市安全投资指南》，专著，经济日报出版社。
2.《中国产业结构变动实证分析》，合著，企业管理出版社。
3.《回天有术——如何防止大企业病》，译著，中国财政经济出版社。
4.《大数投资》，专著，中国人民大学出版社。

主要学术论文有：
1.公允价值计量对资产价格虚拟的隐蔽效应及监管对策，新金融，2009。
2.中间性组织的必要性及其组织功能，中国工业经济，2005等十几篇论文。

主要社会活动曾担任美国世界资源研究所、国家环保部宣教中心和中国人民大学联合商业环保教育项目——中国贝迩中心常务副主任。

主要学术兴趣为人类认知、心理和行为研究；其他兴趣为旅游，瑜伽和球类，其中球类在业余比赛中多次获奖；

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关键词：宏观经济 在线访谈 中国人民大学商学院 中国财政经济出版社 中国人民大学出版社 教授 金融 在线 东平

坛友xiaolang：
提问：1.如何减少交易的冲动；
2.作为只有5万元的小散户，如果实现您提出的大数投资，可否在初始时仅选取5个左右战略性产业进行投资，待资金规模较大时再按照30个产业划分？
3.可否按照三次产业的战略地位、关联度、在GDP中的比重，对30个产业的投资比重进行细化，这样做是否能够达到更佳效果？
期待齐老师的回复。。

坛友xixia333：
齐教授：
       您好！
       首先今天非常荣幸有这个机会向您请教！
       我今天的问题就是：目前我国期货行业随着经济的发展也迎来了一个高速开放和发展的时期，期货公司的业务也开始多元化发展，不在限于传统的经纪或者投资咨询业务，而是可以进行资金管理业务，在期货行业CTA业务马上就要推出来之前，那么教授您认为期货公司应该在哪些方面做好准备？
      目前期货公司CTA业务很大部分都是和基金或者信托合作，然后推出自己的产品，那么教授您对有什么看法？在此希望您能给与指教，谢谢！

坛友404177988：我想提问齐教授，（1）关于大家一直很关注的股市国际版的推出，您觉得在这个经济较为萎靡的时期，是否应该推出国际版，让国际上一些企业到中国来融资吗？（2）中国金融市场取得了较大较快的发展，你认为中国经济是已见顶了，还是刚刚开始沸腾？同时，你是否支持实体经济优先于金融市场的发展，毕竟我们是人口大国？

坛友phill：
"以概率抽样方法选择少数必要数量上市公司对全部上市公司进行拟合投资"，该方法概括为“概率抽样、组合配置、合理估值、长期持有、策略优化”。

“大数投资”的方法作大盘拟合时，有没有考虑把交易成本纳入目标函数？
通过什么方法进行配置？风格？行业？
持有/调仓时间如何考虑？
策略优化只是说对抽样方法的优化吗？

坛友安未央：齐老师，您好，请问您认为按照目前中国经济发展的特点，哪些行业的上市公司股票具有比较大的增长潜力，您认为评价一个公司是否为好公司的标准是什么？
另外，您觉得如何在实践中运用您的大数投资投资指导实践，大数投资的精髓是什么？

坛友liujianfang：齐教授，我就请教一个问题。

金融投资，到底是我们更应该重点关注 微观数据分析，把重点放在公司方面 行业分析方面，

还是更加侧重 宏观经济数据分析。

到底是哪个方面更加能够影响 分析的结果。

往往看到，整个股市 受宏观经济政策的影响很大，往往业绩好的公司也照样大跳水，这是不是不正常，效益差的和效益好的

公司在整个股票市场根本无法合理的区分，普涨普跌。

微观公司数据，往往是 大市好的时候，可以体现出来，而萧条时期，根本无法体现公司效益。

这怎么来解释？

坛友singph：齐教授，您好！ 您的学术兴趣主要是人类认知、心理和行为研究，您怎么看待EMH还有很多模型的关于rational behaviour的假设？谢谢！

坛友lidajiao：很想听听老师对于

1、员工焦虑、压力问题的疏解之道；
2、家族式企业难以形成完全的对“外人”的信任。

这两个问题的看法。

坛友jinghua0126：齐老师，您好！非常感谢有这种机会能和您交流！
我的提问是：
1.私人部门的风险投资行为往往存在正的社会效应，例如扩大就业机会、转变经济增长方式等，那么公共部门是否应该适当扶持私人的风险投资行为呢？如果应该扶持的话，哪些公共政策的扶持效果较为理想呢？
2.我国中小企业融资难问题的症结在哪里呢？天使投资怎样在有效规避风险的同时提高投资的效率呢？
谢谢您！期待您的回复。