[讨论]对信贷资产证券化试点启动如何看

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人行3月21日发布公告称，为贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，扩大直接融资比重，改善商业银行资产负债结构，促进金融创新，经国务院批准，信贷资产证券化试点工作正式启动。国家开发银行和中国建设银行作为试点单位，将分别进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化的试点。

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关键词：资产证券化 证券化 国家开发银行 中国建设银行 抵押贷款 资产 讨论 信贷 证券化 试点

金融创新，化解银行风险

现实条件看，信贷资产证券化的基础条件仍然欠缺，金融市场基础设施建设落后。选择这个时机进行证券化试点更多是金融风险“倒逼”而致，乞求通过证券化化解间接融资比例过大，银行风险集聚的现状。但证券化能否取得预期的收益，关键取决于证券化模式的选择（这也是央行和商业银行长期争论，证券化多年来“理论热、实践冷”的根本原因），目前不知试点方案具体设计。我们可以拭目以待试点银行如何进行证券化创新？

可是目前我国银行业仍实行分业经营，银行不能涉足证券市场，即使推出证券化的试点，通过其化解间接融资比例过大、银行风险集聚的成效又能有多少。治标不治本，根本原因在于制度，应允许银行混业经营。

对于商业银行化解风险和融资还是有一定的作用，但关键是完善市场机制，活跃二级交易市场。

我最近在做资产证券化的论文，我认为事实上我国证券化市场还不够成熟，主要是法律尚未健全、税收制度和会计准则方面仍存在较大缺陷，这些因素可能将导致商业银行风险的加大。

当然保险基金入市政策、QFII制度等的出台在一定程度上扩大了机构投资者的数量，这为资产证券化奠定了一定基础。

我还是比较赞同先试点的办法。

有问题的联系我，我有些心得

而且具体作者方面的业务

以下是引用cbeconomic在2005-3-22 11:06:15的发言： 现实条件看，信贷资产证券化的基础条件仍然欠缺，金融市场基础设施建设落后。选择这个时机进行证券化试点更多是金融风险“倒逼”而致，乞求通过证券化化解间接融资比例过大，银行风险集聚的现状。但证券化能否取得预期的收益，关键取决于证券化模式的选择（这也是央行和商业银行长期争论，证券化多年来“理论热、实践冷”的根本原因），目前不知试点方案具体设计。我们可以拭目以待试点银行如何进行证券化创新？

同意。

“证券化”就是把风险“转嫁”了。有点象“击鼓传花”，只要鼓不停。

要“证券化”，就是说鼓快停了。

7# bhcheng 您好，我想请问一下，银行开展资产证券化的根本原因何考虑是什么，因为根据一些外国学者的研究，银行进行资产证券化一方面可以减低破产成本，另一方面可以扩大资产负债表，但是在目前资产泡沫相对有些严重的情况下，这回使得银行的leverage 程度变得很大，使得银行的风险变大阿。所以，银行的资产证券化到底是从哪个方面考虑更多些？谢谢

银监局新的监管办法要求商业银行的杠杆率控制在4%以内，资产证券化的试点恐怕遥遥无期