刘俏（公司金融，金融市场与监管）8月16日在线访谈

刘老师：
    您好！
    关于中国上市公司监管方面您认为有哪些研究的突破点，可以切实可行的帮助中国金融市场稳定
    关于中国股票市场的黑幕交易很多，信息共享的不公平给许多小散带来了巨大的损失，您认为从股票数据本身有什么比较好的方法和角度来进一步研究信息的提前泄露现象
    谢谢老师！问的不对的地方请老师谅解！

刘老师您好：
      我想问以下三个问题：
      1、我国目前是否有股票期权交易市场，若果没有您能不能预计一下我国大概多久能实现股票期权交易。以及实现股票期权交易后对我国股票市场的影响。
     2、我国目前持有大量的美国国债，我看到有很多关于这方面的负面报道，您能否谈谈我国持有美债的您观点。
      3、我国目前中小企业资金较为紧张，最近又存在企业的担保问题，您能否谈谈作为一家中小企业自身应该做好哪些事情来应对资金的短缺。
      谢谢！！！！
     

刘教授：
    您好！我拜读过您的文章（比如采用Euler方程估计中国的资本回报率、评估SOX法案对投资的影响），现在也在尝试采用Euler方程研究一些问题，但遇到了困难，查阅了很多资料仍没有解决，今天得到向您请教的机会非常幸运。
    刘教授，我的问题是，在估计Euler方程时：
   （1）参数估计结果一定程度上依赖于初始值，尤其是参数比较多时（比如7、8个以上）很难得到比较稳定的估计结果，请问有什么技巧吗？
   （2）矩条件      的具体形式是什么：是否将截面数据i和时序数据t混合？若选取了M个工具变量，是否可以将矩条件写成以下形式：

      第一个矩条件：

      第二个矩条件：

    ……
     第M个矩条件：

     （3）如何选取工具变量：除了看J检验结果之外，还有其他依据吗？多少个为宜？
     （4）除拜读了您的文章之外，我还查阅了Whited和张橹教授等人的文章，刘教授，在Euler方程参数估计方面还有其他更详细的参考资料吗？我目前采用R编程，请问有相关软件的相关函数可以调用吗？
       非常谢谢您！

刘老师你好！感谢您来线上答疑，有如下问题想向您请教：
1. 看到您的履历，既有业界的工作经验也有高校的科研经验，学生比较想读公司财务方向的phd，但也有考虑毕竟公司财务许多问题是与现实结合很紧密的，有业界的经验会不会对问题的认识更加实际和透彻？您的工作经验给您带来了哪些insight么？

2. 许多老师说实证的公司财务主要是对“故事”逻辑的把握和验证，方法上并不占主导地位，您怎么看？您在着手论文的时候通常从实际问题出发还是从文献研究出发呢？

3. 读文献的时候虽然是同一个topic，仍有文献浩如烟海的感觉，并且各个子的领域又有交叉，请问您对文献阅读有何建议？

4. 学生非常希望能够申请国外公司金融方向的phd，您能从一个老师的角度谈谈您最看重希望在此领域研究的学生具备何种品质么？

非常感谢，期待您的答复！

刘老师您好！非常感谢你抽出宝贵的时间来回答我的问题
1、中国ZF早在多年前就在提倡经济增长（发展）方式的转型，在经济增长（发展）方式转型的过程金融体制的转型也是其中一部分，那么应该如何实现金融体制的转型，转到那个方式上去。
2、中国的金融体制在应对当前的金融危机时发挥了那些作用，具体体现在那些方面。
3、民间借贷的活跃与中小企业融资困难的矛盾如何解决。
期待您的解答！

刘老师：
对于目前正在进行的温州民间银行试点的前景怎么看？从金融取消监管的角度来说，不知道未来是否在全国范围内有进步放开民间银行的可能性？如果金融行业完全自由化，是否会带来新的监管挑战？谢谢。

请教刘教授怎么看待《货币战争》中的观点？是一针见血、振聋发聩，还是不懂装懂、哗众取宠？

刘老师：
    您好！请问您对地方ZF融资平台2012年地方城投债的爆发怎么看，会不会导致流动性过剩风险？

刘老师：
您好，我想请教一下，现在中国金融市场的发展状况怎么样？金融监管对金融市场正常运行十分重要，那么中国的金融监管还应在哪些方面做出努力和突破？谢谢

刘老师您好，早就听说过您，很高兴能向你请教问题，谢谢。
1.看到您的研究方向很多，请问您是怎么注意到这些方向的，对于研究而言一般是集中于一个领域，对于年轻人您有啥建议？
2.实证公司金融中往往有一些理论背景，比如托宾Q，在中国的市场中有研究用其来衡量投资效率，这里隐含着市场定价合理的假设，事实却不符合，这种情况在实证研究中需要怎么处理或者您有什么好的建议？
3.公司金融有些话题已经很多年了，现在想找一些新的点来研究，尤其是想找中国市场中的特征，然而，现有研究大多参照国外研究，我作为一个年亲人很想在这方面有所提高，请问你有什么经验和建议？