瑞银证券-石油行业：九月炼油可能盈利扩大（月报） - 行业分析报告

0关注
26粉丝

已卖：3328份资源

教授

5%

还不是VIP/贵宾

-

0%

威望: 1 级
论坛币: 35728 个
通用积分: 7.2924
学术水平: 276 点
热心指数: 245 点
信用等级: 243 点
经验: 28068 点
帖子: 428
精华: 5
在线时间: 335 小时
注册时间: 2012-7-26
最后登录: 2019-7-23

楼主

RDJJLTCLK 发表于 2012-8-30 10:48:09 |AI写论文

是否 +2 论坛币

k人参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

瑞银证券-石油行业：九月炼油可能盈利扩大（月报）-120827.pdf (333.76 KB, 需要: 1 个论坛币)

8月30日

油价快速回升
原油价格上涨的原因，瑞银主要认为是：夏季需求的旺盛，地缘政治风险取代宏观经济忧虑与低于预期的OPEC产量。瑞银估计因维修期的开始北海的产量应会在九、十月份降低。 7月进口原油成本下降至99美元/桶
由于增加了俄罗斯、安哥拉的相对高价的原油进口量，中国的7月原油进口均价为99美元/桶，高于6月的Dubai原油均价95美元/桶。但是仍较6月进口均价大幅下降。7月伊朗原油进口量减半，明显受制于价格管制。虽然下跌幅度较低，但是我们仍然认为8月的炼油可能开始盈利。
9月初成品油价格可能上调扩大炼油盈利
我们预计由于原油价格的快速回升，成品油价格可能上调，9月炼油成本可能增加5美元，如果成品油价上调幅度超过成本上升，甚至可能带来炼油盈利扩大。但如果油价保持不变，十月炼油盈利风险可能会开始显现。我们预计中国石化的三季度炼油盈利将明显环比改善。
估算石油表观消费同比增速回升至1.7% 主要由于基数效应
我们估算7月石油表观消费990万桶/天，同比增长1.7%（6月0.2%yoy），但主要是基数效应。7月份，汽油需求同比增长17.2%，柴油需求同比下降1.7%，如果经过库存调整，汽油需求同比分别增长13.4%和0.1%。