发帖
雷达卡
本周行业走势概述。上周大盘继续走弱，申万所有板块均呈跌势，餐饮旅游板表现出较好的防御性，行业（-3.15%）跑输大盘（上证综指，-2.13%）1.02个百分点。推荐个股表现：中青旅（-2.25%）表现好于行业平均水平但跑输大盘；中国国旅（-3.25%）、丽江旅游（-7.32%）、峨眉山A（-8.03%）表现落后于行业平均水平且跑输大盘。
行业动态跟踪。旅游法草案规定景区门票价格变动提前6个月公布；三沙旅游有望10月开放;2012年7月全国入境游人数同比下降6.03%;二季度业绩飘红，经济型酒店热还将持续;前8月西藏接待700万游客，国家旅游局将推八大举措支持西藏旅游业发展;旅游地产全年计划投资总额将超万亿。
公司动态跟踪。云南旅游上半年归母净利润349.42万元,同比下降49.15%; ST东海A上半年归母净利润58.94万元，同比增长136.05%；中国国旅上半年归母净利润5.68亿，同比增长71.93%；锦江股份上半年归母净利润2.25亿元，同比增长16.66%；西安旅游决定注销安远门饭店；云南旅游终止发行1256万股股份购买云南世博出租汽车股权及资产；九龙山通过全资子公司申请人民币2亿元短期借款议案。
投资建议。我们统计的14家重点公司2012年平均估值25.16倍。其中景区、酒店、餐饮、综合类子行业估值分别为26.48倍、22.89倍、23.25倍、24.65倍。在连续三个月跑赢大盘后，旅游板块在上周出现比较明显的回调，板块相对于全部A股的估值溢价率下降至2.82。但在政策支持和 “十一”黄金周的良好预期下，旅游板块有望在短暂调整后重拾升势，我们认为在板块回落的背景下，可以择机介入有良好业绩支持的公司。本周投资组合继续推荐即将有可复制性资产落地的中青旅；外延式扩张正在稳步推荐的丽江旅游；交通改善推动游客快速增长的峨眉山A；有望扩充经营规模的中国国旅。
京公网安备 11010802022788号
