关于税盾效应的疑问，请指教

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举个例子：某企业在没有负债时，改企业需要支付6。6万元的所得税，净利润是13。4万元。在借债的情况下，其他条件都没有变化，只是需要支付10万元的利息费用，由于这10万元的利息费用再税前列支，所以这是企业只需要支付3。3万元的所得税。虽然因为支付利息费用而使利润总额减少了10万元，但净利润只减少了6。7万元，少减少的那3。3万元就是"税盾"作用的结果。


通过负债，企业是成功减税了（从6.6万减为3.3万），但是由于增加了债务成本支出，净利润也缩小了（从13.4万见到了6.7万）。请问，既然净利润缩小了，企业还有什么动力去使用税盾呢？利润最大化才是根本目标啊，如果减少了净利润，那干嘛还去运用税盾？


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关键词：请指教 利润最大化 10万元 债务成本 净利润 疑问

顶一下

不是说为了用税盾而去主动负债，而是当企业发展需要外部资金的时候，无非两大出路：1.债务融资，2.权益融资。相比之下，债务融资的优势是有税盾的作用（支付股利是在缴税后的操作），权益融资的优势是不用进行本金的偿还。税盾的概念，只是从财务管理的视角，更清楚地阐释了债务融资时企业所承担的实际财务成本。

kingkong_jin 发表于 2012-9-23 13:31
不是说为了用税盾而去主动负债，而是当企业发展需要外部资金的时候，无非两大出路：1.债务融资，2.权益融资 ...

先谢谢你的回复。

也就是说，降低了净利润，是企业债务融资的一个弊端之一。而税盾作用，只是从财务管理角度来看的债务融资带来的效果之一。

但是在MM定理的公司税模型说，税盾作用的存在使得负债可以增加企业价值。一方面净利润减少，另一方面企业价值增加，请问在这里，净利润和企业价值应该是个怎样的关系呢？

再次感谢！

你负债经营的话，负债经营的收益不见了？难道让你的负债躺在银行帐户？整体的利润不上去？假设经营需要100万，你全资和一半负债一半自己出资的利润是一样，你再对比收益率

ssxxtt27 发表于 2012-9-23 13:56
先谢谢你的回复。

也就是说，降低了净利润，是企业债务融资的一个弊端之一。而税盾作用，只是从财务管 ...

先说一句，报纸那位正解。

1.LZ你所举的例子中，负债前的部分应该是指某个会计期末的情况，负债后的变动，取的却是期初的变动，而不是通过负债进行扩大再生产之后的结果（又一个期末），这个比较的方式或许有些问题。

2.公司价值其实是一个主要作用于投资者（股东）的概念，如果是动态视角考察的话，通常也就是以ROE来体现，再由杜邦恒等式可知，公司价值的上升就是基于边际利润率的上升，资产周转率的提升和财务杠杆的效应，其中最后一项显然是受负债的影响的（且成正比）。至于风险，那就是另一回事了（通过长期/短期偿债能力指标来评价了）。

V=B+S

第一个假设：自己出全款经营
第二个假设：负债经营
负债经营会有杠杆，并且你只减去了要还的钱，没有加上自己借的钱。这个问题不在税盾上了

这是我个人的理解，刚开始入门的经济小白，多多指教啊大家